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Panam, del 2 al 25 de mayo de 2006 EL FARO


Anlisis de Impacto Econmico


Evaluacin Econmica y Social de un


Proyecto de Inversin


 La realizacin de un proyecto de
inversin generalmente tiene
incidencias para las empresas
responsables de la inversin, como
para la sociedad o medio en donde se
ejecuta la inversin. Conocer tales
repercusiones duales (empresa-
sociedad) es muy important, ya que
los efectos derivados de llevar a cabo
el proyecto pueden ser ms negativos
que positivos o viceversa. Saber con
anticipacin los efectos derivados del
proyecto permit a los responsables de
las decisions de destinar recursos al
proyecto, tener cierto grado de
confianza en que la accin final pueda
ser la mejor.
 El process tcnico que permit
crear y elaborar criterios que ayudan a
la toma de decisions en cuanto a las
bondades de un proyecto se denomina
evaluacin de la factibilidad de un
proyecto de inversin.
 Las empresas usualmente procuran
adaptarse a las condiciones variables
del mercado de bienes y servicios que
ofrece. En el process de adaptacin
puede suceder que la empresa necesite
ampliar la plant o desarrollar una
nueva lnea de produccin. Para lograr
dicho objetivo es necesario saber con
anticipacin la conveniencia o no de
destinar recursos a un proyecto de
inversin comparado con otras
opciones de gastos y, simultneamente
mantener la rentabilidad y eficiencia
de la empresa. Para ello es necesario
que la firma haga una evaluacin de
factibilidad econmica que le
proporcione elements de juicio para
la toma de decision frente a las
condiciones de riesgos e
incertidumbres imperantes en el
mercado.

Anlisis y evaluacin
 En el anlisis y evaluacin de la
factibilidad del proyecto es important
tomar en cuenta el uso del dinero en el
transcurso del tiempo, es decir, hay
que reconocer el valor del dinero en el
tiempo. Como el tiempo transcurre, el
dinero debe ser remunerado con una
rentabilidad que el inversionista
espera que se le reconozca por no hacer
uso de l hoy y aplazar su uso en un
future conocido. Una inversin puede
ser representada por el acto de no
consumer en el present para tener ms
consumo en el future. Los ingresos que
se espera recibir a travs del tiempo
debido al proyecto en ejecucin (flujo
de caja) represent la recuperacin de
la inversin durante un period, ms
una ganancia adicional o recompensa
por haber invertido. Los flujos de
dinero en el tiempo derivados del
proyecto en funcionamiento permit
encontrar una tasa de inters adecuada
que represent el equivalent de dos
sumas de dinero en dos periods
diferentes: un flujo de ingresos
capitalizados que represent el valor
del dinero en un tiempo future y otra
corriente de dinero que se espera
recibir en el future valorados en el
present (flujos descontados). El
objetivo de descontar los flujos
estimados de caja futuros es poder
hallar, en el present, si la inversin en
consideracin rinde mayores
beneficios que los usos de alternatives
de la misma suma de dinero requerida
por el proyecto. Unos de los criterios


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 L PRECIOS SOCIALES


 I EFECTOS INDIRECTOS


 IMPACT MACROECONAICO



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ms comunes que ayudan a tales
decisions son: el valor present neto
(VPN) y la tasa internal de retorno
(TIR). El criterio del valor present
neto (VPN) plantea que el proyecto
puede realizarse si el valor present
neto es igual o superior a cero, donde
el VPN es la diferencia entire todos sus
ingresos y egresos expresados en
moneda actual. Por otra parte, el
criterio de la tasa internal de retorno
(TIR), evala el proyecto en funcin
de una nica tasa de rendimiento por
period con la cual la totalidad de los
beneficios actualizado son
exactamente iguales a los
desembolsos expresados en moneda
actual. La TIR viene a ser la tasa de
inters ms alta que un inversionista


podra pagar sin perder dinero,
asumiendo que todos los fondos para
el financiamiento de la inversin se
tomaran prestados, y si dicho prstamo
(principal e inters acumulado) se
pagara con las entradas en efectivo
derivados de la inversin a media que
se fuesen produciendo.
 La evaluacin de proyectos
pretend medir objetivamente ciertas
magnitudes cuantitativas que resultan
del studio del proyecto y que procura
medir la factibilidad del mismo. Se
pretend tener una apreciacin del
proyecto desde el punto de vista
econmico puro y econmico-social.
La evaluacin social de proyectos
compare los beneficios y los costs
que una determinada inversin pueda


tener para la comunidad de un pas en
su conjunto. La evaluacin
econmico-social como la econmica
pura usan criterios similares para
estudiar la viabilidad de un proyecto,
aunque difieren en la valoracin de las
variables determinantes de los costs y
beneficios que se asocian.
 En la evaluacin de la factibilidad
econmica pura de un proyecto de
inversin, tanto los costs de los
insumos como el flujo de ingreso
esperado a travs del tiempo se valoran
a los precious del mercado. El anlisis
se concentra especficamente en
determinar las incidencias del
proyecto en la empresa sin tomar en
considerar las repercusiones que
pueda tener el proyecto en el medio
donde se ejecute la inversin. Los
principles indicadores que
normalmente se calculan, como lo
mencionamos anteriormente, incluyen
los siguientes: el valor present neto
(VPN), la tasa internal de retorno
(TIR), la razn beneficio-costo (B/C),
entire otros. Para esta etapa ya se tiene
disponible la gama de informacin que
permitir evaluar el proyecto en
funcin de las oportunidades y
opciones disponibles en el mercado.
En esta etapa se compare los
beneficios proyectados asociados a
una decision de inversin con su
correspondiente flujo de desembolsos
programados.

Evaluacin econmica social
 La evaluacin econmica social de
un proyecto de inversin tiene por
objetivo medir las repercusiones que
el proyecto pueda tener en el bienestar
de la sociedad o en el pas en su
conjunto, adems de las ventajas que el
mismo tiene para el responsible o
dueo del proyecto. En esta
evaluacin, los precious normales
observados en el mercado podran no
reflejar los costs y/o los beneficios
reales para la sociedad si se realizara el
proyecto. Es decir, la demand por los
bienes y servicios que generar el
proyecto debe reflejar el verdadero
valor social que asignan los
consumidores al product (beneficio)
y la oferta de los bienes y servicios
debe reflejar el sacrificio (costo) para
el pas que result del uso de los
recursos escasos, mano de obra,
materials, capital, que se desviarn de
otros usos en el pas para ser utilizados
en el proyecto. En este sentido se
puede decir que el proyecto mejora el
bienestar de la sociedad si el valor
present del beneficio social generado
por el proyecto es mayor que el valor
present del costo social.
 Para medir los efectos sociales por
el lado de los costs y los beneficios se
deben ajustar los precious de mercado
de la evaluacin econmica privada
para as poder utilizar los precious
llamados sociales, o precious de
eficiencia o precious sombra. Estos
precious reflejan la verdadera
abundancia o escasez de los bienes o
insumos en la economa y no son
necesariamente los precious que se
observan en el mercado. Los precious
del mercado generalmente estn
afectados por impuestos, subsidies,
controls de algn tipo y las
imperfecciones del mercado Los
criterios de evaluacin que reflejen las