PAGE 1

(',&,21 25',1$5,$ /$ +$%$1$ 0$57(6 '( $%5,/ '( $“2 ;&9,, 686&5,3&,21 < ',675,%8&,21 0LQLVWHULR GH -XVWLFLD &DOOH 2 1R HQWUH \ 3OD]D &µGLJR 3RVWDO 7HO«I DO H[W 1¼PHUR f§ 3UHFLR 3£JLQD 0,1,67(5,26 &216758&&,21 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1" DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1r GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD GH 6HUYLFLRV DO 7XULVPR (035(6785 6$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD GH 6HUYLFLRV DO 7XULVPR (035(6785 6$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXHn VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD (PSUHVD GH 6HUYLFLRV DO 7XULVPR (035(6785 6$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ FLYLO \ PRQWDMH GH REMHWRV GHQWUR GH XQD LQVWDODFLµQ WXU¯VWLFD A 'HPROLFLµQ UHFRQVWUXFFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV DO WXULVPR A (PVDPEODMH \ IDEULFDFLµQ GH HOHPHQWRV GH OD FRQVWUXFn FLµQ SDUD HO WXULVPR A 3URGXFFLµQ LQGXVWULDO GH HOHPHQWRV RUQDPHQWDOHV \ GH DFDEDGRV GH OD FRQVWUXFFLµQ \ VX FRPHUFLDOL]DFLµQ A $OTXLOHU GH HTXLSRV \ PHGLRV GH OD FRQVWUXFFLµQ A &XOWLYRV GH SODQWDV RUQDPHQWDOHV A 7UDEDMRV HQ WDOOHUHV \ REUDV GH HOHPHQWRV GH GHFRUDn FLµQ \ DFDEDGR A 6HUYLFLRV GH SURFXUDFLµQ RIHUWD WUDQVSRUWDFLµQ \ JHVn WLµQ GH VXPLQLVWURV A (MHFXFLµQ GH WUDEDMRV GH MDUGLQHU¯D HQ LQWHULRUHV DV¯ FRPR WUDEDMRV SDLVDM¯VWLFRV FRVWHURV \ HQ YLDOHV A 6HUYLFLRV W«FQLFRV GH SRVWLQYHUVLµQ 7LSRV GH REMHWLYRV A &RQVWUXFFLµQ FLYLO \ PRQWDMH GH SHTXH³DV REUDV GHO VHFWRU WXU¯VWLFR A 5HSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH KRWHOHV H LQVWDODFLRQHV WXU¯VWLFDV A 'HVDUUROOR GH WUDEDMRV GH GHFRUDFLRQHV LQWHULRUHV \ GH SDLVDMLVPR DV¯ FRPR OD FRQIRUPDFLµQ \ WUDWDPLHQWR GHO HQWRUQR GH ODV HGLILFDFLRQHV WXU¯VWLFDV \ GH SOD\DV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ

PAGE 2

*$&(7$ 2),&,$@ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFL ‘ PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1r GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n GH DEULO GH EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD GH 6HUYLFLRV DO 7XULVPR (035(6785 6$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD GH 6HUYLFLRV DO 7XULVPR (035(6785 6$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD (PSUHVD GH 6HUYLFLRV DO 7XULVPR (035(6785 6$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 'LVH³R LQJHQLHU¯D \ FRQVXOWDU¯D A 'LVH³R R SUR\HFFLµQ DUTXLWHFWµQLFD H LQJHQLHUD SDUD ODV UHFRQVWUXFFLRQHV UHSDUDFLRQHV GHPROLFLRQHV \R GHVPRQWDMHV GH REMHWLYRV R LQVWDODFLRQHV H[LVWHQWHV A 6HUYLFLRV GH GLVH³R R SUR\HFFLµQ DUTXLWHFWµQLFD H LQn JHQLHUD SDUD ODV SHTXH³DV QXHYDV LQYHUVLRQHV \ UHn PRGHODFLRQHV GH REMHWLYRV R LQVWDODFLRQHV H[LVWHQWHV FX\R YDORU WRWDO GHO VHUYLFLR QR H[FHGD ORV 03 A 'LUHFFLµQ IDFXOWDWLYD GH REUDV GH ORV VHUYLFLRV DXWRULn ]DGRV A 'LVH³R GH LQWHULRUHV \ H[WHULRUHV SDLVDMLVPR GH DP ELHQODFLRQHV \ GHFRUDFLµQ A 'LVH³R GH HTXLSRV DFFHVRULRV \ GLVSRVLWLYRV A 6HUYLFLRV W«FQLFRV GH GHIHFWDFLµQ \ DVLVWHQFLD W«FQLFD HQ ORV REMHWLYRV H LQVWDODFLRQHV H[LVWHQWHV A 6HUYLFLRV GH SURFXUDFLµQ \ HYDOXDFLµQ GH RIHUWDV GH VXPLQLVWURV A ,QJHQLHU¯D HFRQµPLFD HVWLPDFLRQHV \ SUHVXSXHVWRV HFRn QµPLFRV GH LQYHUVLRQHV \ XVR UHHPSOD]R R UHFRQVWUXFn FLµQ GH REMHWLYRV H[LVWHQWHV 7LSRV GH REMHWLYRV A (GLILFDFLRQHV H LQVWDODFLRQHV GHO WXULVPR A (TXLSRV HPSOHDGRV HQ HO VHFWRU WXU¯VWLFR A 3OD\DV \ RWURV UHFXUVRV QDWXUDOHV GH REMHWLYRV GHO WXULVPR 3DUD HMHUFHU FRPR SUR\HFWLVWD \ FRQVXOWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH I PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD

PAGE 3

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$@ GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1" DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ ^SRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1\ GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DL 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGD DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ \ 0RQWDMH GHO 0LQLVWHULR GHO $]¼FDU HQ OD SURYLQFLD GH &LHJR GH $YLOD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ \ 0RQWDMH GHO 0LQLVWHULR GHO $]¼FDU HQ OD SURYLQFLD GH &LHJR GH $YLOD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD (PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ \ 0RQWDMH GHO 0LQLVWHULR GHO $]¼FDU HQ OD SURYLQFLD GH &LHJR GH $YLOD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ FLYLO \ PRQWDMH GH LQVWDODFLRQHV LQGXVn WULDOHV GHO VHFWRU A &RQVWUXFFLµQ GH HOHPHQWRV SUHIDEULFDGRV GH KRUPLJµQ A &RQVWUXFFLµQ GH REUDV KLGU£XOLFDV SDUD VLVWHPD GH ULHJR \ GUHQDMH A &RQVWUXFFLµQ \ UHSDUDFLµQ GH REUDV GH LQIUDHVWUXFWXUD SDUD HO VHFWRU D]XFDUHUR A &RQVWUXFFLµQ GH YLYLHQGDV A &RQVWUXFFLµQ GH Y¯DV \ DFFHVRV FD³HURV 7LSRV GH REMHWLYRV A &RQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH GH REUDV GH DUTXLWHFWXUD H LQGXVWULDOHV GHO VHFWRU A &RQVWUXFFLµQ GH YLYLHQGDV \ REUDV GH LQJHQLHU¯D YLDOHV H KLGU£XOLFDVf 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /RV UHVWDQWHV VHUYLFLRV VROLFLWDGRV QR SXHn GHQ VHU DXWRUL]DGRV \D TXH OD HQWLGDG UW2nKD PRVWUDGR HL OD GRFXPHQWDFLµQ SUHVHQWDGD VX DXWRUL]DFLµQ REMHWR HPSUHVDULDOf QL VXILFLHQWH MXVWLILFDFLµQ \ FRLIUSHWHQFLD SDUD HMHUFHU FRPR SUR\HFWLVWD R FRQVXOWRU HQ HO XQLYHUVR GH WLSRV GH REMHWLYRV VROLFLWDGRV &8$572 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ 48,172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 6(;72 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO

PAGE 4

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(37,02 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" -f¬25 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1" DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1" GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD 0XQLFLSDO GH 0DQWHQLPLHQWR 9LDO GHO 2UJDQR 3URYLQFLDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 6DQWLDJR GH &XED 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD 0XQLFLSDO GH 0DQWHQLPLHQWR 9LDO GHO 2UJDQR 3URYLQFLD GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 6DQWLDJR GH &XED HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &Rn PLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD (PSUHVD 0XQLFLSDO GH 0DQWHQLPLHQWR 9LDO GHO 2UJDQR 3URYLQFLD GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 6DQWLDJR GH &XED TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A (MHFXFLµQ GH PDQWHQLPLHQWR UHSDUDFLµQ \ UHFRQVWUXFn FLµQ GH Y¯DV XUEDQDV \ UXUDOHV A 3URGXFFLµQ GH PH]FODV DVI£OWLFDV \ PDQVSLVWHU A &RQVWUXFFLµQ \ FRORFDFLµQ GH VHSDUDGRUHV YLDOHV A (VWXGLRV WRSRJU£ILFRV A 3URGXFFLµQ GH PDWHULDOHV GH FRQVWUXFFLµQ A 0RYLPLHQWR GH WLHUUD FDPLQRV FD³HURV FRQVWUXFFLµQ GH SHTXH³DV REUDV KLGU£XOLFDV A (MHFXFLµQ \ UHSDUDFLµQ GH YLYLHQGDV A 6HUYLFLRV GH UHSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH HTXLSRV \ SODQWDV GH DVIDOWR A $OTXLOHU GH HTXLSRV IUHJDGR \ HQJUDVH DOPDFHQDPLHQn WR \ H[SHQGLR GH FRPEXVWLEOH A 3URGXFFLµQ DJU¯FROD SHFXDULD GH DXWRFRQVXPR A &RQVWUXFFLµQ GH REUDV SURWHFWRUDV SDUD HO 0,1)$5 7LSRV GH REMHWLYRV A &RQVWUXFFLµQ GH REUDV GH YLDOHV A &RQVWUXFFLµQ GH REUDV GH OD GHIHQVD \ YLYLHQGDV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO

PAGE 5

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRn GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1" GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD GH 'HVPRQWH \ &RQVWUXFFLRQHV GHO 0LQLVn WHULR GH OD $JULFXOWXUD HQ OD SURYLQFLD GH *XDQW£QDPR 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD GH 'HVPRQWH \ &RQVWUXFFLRQHV GHO 0LQLVWHULR GH OD $JULFXOn WXUD HQ OD SURYLQFLD GH *XDQW£QDPR HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SLnHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD (PSUHVD GH 'HVPRQWH \ &RQVWUXFFLRQHV GHO 0LQLVWHULR GH OD $JULn FXOWXUD HQ OD SURYLQFLD GH *XDQW£QDPR TXHGDU£ DXWRULn ]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV FLYLOHV \ YLn YLHQGDV A 'HVPRQWH \ GHVEURFH GH WHUUHQRV A &DQDOHV GH ULHJR PRYLPLHQWRV GH WLHUUD SHTXH³RV A 0DQWHQLPLHQWR \ PHMRUDPLHQWR GH WHUUDSOHQHV \ FDn PLQRV A /HYDQWDPLHQWRV WRSRJU£ILFRV 7LSRV GH REMHWLYRV A &RQVWUXFFLµQ \ UHSDUDFLµQ GH SHTXH³DV QDYHV H LQVWDn ODFLRQHV GH DUTXLWHFWXUD \ YLYLHQGDV A (MHFXFLµQ GH SHTXH³DV REUDV KLGU£XOLFDV \ YLDOHV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR

PAGE 6

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1" GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO G« &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD 1DFLRQDO GH $VWLOOHURV (1$f GHO 0LQLVn WHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD 1DFLRQDO GH $VWLOOHURV (1$f GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVn SRUWH HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO GH OD (Pn SUHVD 1DFLRQDO GH $VWLOOHURV (1$f GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ &LXGDG GH /D +DEDQD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFFLµQ QDYDO A &RQVWUXFFLµQ GH EXTXHV A 5HFRQVWUXFFLµQ UHSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH EXTXHV QDYDOHV A 3UHVWDFLµQ GH VHUYLFLRV SURSLRV SDUD OD UHSDUDFLµQ QDYDO \ FRPHUFLDOL]DFLµQ GH ORV PLVPRV A (QWLGDG HPSOHDGRUD \ SUHVXSXHVWDULD GH VHUYLFLR D HQWLGDGHV QDYDOHV 7LSRV GH REMHWLYRV A &RQVWUXFFLµQ UHVWDXUDFLµQ \ UHSDUDFLRQHV QDYDOHV \ VHUYLFLRV DILQHV D ORV EXTXHV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU QDYDO 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQ fµ VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR

PAGE 7

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1 GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD 3URYLQFLDO GH &RQVWUXFFLµQ \ 0DQWHQLn PLHQWR GHK 2UJDQR 3URYLQFLDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 9LOOD &ODUD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD 3URYLQFLDO GH &RQVWUXFFLµQ \ 0DQWHQLPLHQWR GHO 2UJDQR 3URYLQFLDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 9LOOD &ODUD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFn WLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO GH OD (Pn SUHVD 3URYLQFLDO GH &RQVWUXFFLµQ \ 0DQWHQLPLHQWR GHO 2UJDQR 3URYLQFLDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 9LOOD &ODUD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ UHSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV GH DUTXLWHFWXUD \ YLYLHQGDV A 3URGXFFLµQ GH KRUPLJµQ HOHPHQWRV SUHIDEULFDGRV \ FDUSLQWHU¯D HQ EODQFR A 3URGXFFLµQ GH FHU£PLFD URMD HOHPHQWRV GH WHUUD]R ORVDV KLGU£XOLFDV \ SLQWXUDV A $OTXLOHU GH HTXLSRV A 7UDQVSRUWDFLµQ \ FRPHUFLDOL]DFLµQ GH PDWHULDOHV GH OD FRQVWUXFFLµQ 7LSRV GH REMHWLYRV 2EUDV SHTXH³DV \ PHGLDV GH DUTXLWHFWXUD 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 (O UHVWR GH ORV VHUYLFLRV VROLFLWDGRV QR SXHn GHQ VHU DXWRUL]DGRV KDVWD WDQWR OD RUJDQL]DFLµQ QR VXn SOHQWH HQ VX H[SHGLHQWH OD GRFXPHQWDFLµQ TXH DYDOH TXH SRVHHQ ORV SURIHVLRQDOHV \ PLHPEURV TXH IRUPDQ XQD XQLGDG FRQWUDWLVWD SUHYLDPHQWH IRUPDGD SDUD HMHUFHU FRPR WDO \ TXH DGHP£V FXHQWD FRQ ORV HTXLSRV \ PHGLRV QHFHVDULRV &8$572 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ 48,172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 6(;72 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(37,02 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH LMHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH ODL63TUQLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH ,9 -XDQ 0DULM2 -XQFRMAHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUED

PAGE 8

L *$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1r GH GH RFWXn EUH GH 6 GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD 2UJDQL]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVn WUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ ODnSURYLQFLD GH *UDQPD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD 2UJDQL]Dn FLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH *UDQPD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD 2UJDn QL]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVn SRUWH HQ OD SURYLQFLD GH *UDQPD TXHGDU£ DXWRUL]DGD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU &RQVWUXFFLµQ &LYLO UHVWDXUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV FLYLOHV &RQVWUXFFLµQ GH UHGHV WHFQROµJLFDV \ PRQWDMH GH HVn WUXFWXUDV PHW£OLFDV A 0DQWHQLPLHQWR YLDO 0RYLPLHQWR GH WLHUUD A &RQVWUXFFLµQ GH SDLVDMLVPR \ PDQWHQLPLHQWR GH MDUn GLQHU¯D A 5HSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV GH I£EULFDV \ GHIHQVD GH SURWHFFLµQ YLDO &KDSHD PDQXDO \ PHFDQL]DGD 7LSRV GH REMHWLYRV A &RQVWUXFFLµQ FLYLO GH REUDV GH DUTXLWHFWXUD \ YLYLHQGDV A 7UDEDMR HQ REUDV GH YLDOHV A 7UDEDMR GH SDLVDMLVPR \ £UHDV YHUGHV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1" DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1 GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR

PAGE 9

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DL 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD 2UJDQL]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 3LQDU GHO 5¯R 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD 2UJDQL]Dn FLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 3LQDU GHO 5¯R HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDn FLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD 2UJDQLn ]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 3LQDU GHO 5¯R TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR YLDO A &RQVWUXFFLµQ GH SDLVDMLVPR MDUGLQHU¯D \ FKDSHD PDn QXDO \ PHFDQL]DGD A 7UDEDMRV GH PRYLPLHQWR GH WLHUUD A 5HSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV GH I£EULFDV PDn \RUHV \ PHQRUHV A &RORFDFLµQ GH GHIHQVDV HQ Y¯DV \ WUDEDMRV GH DVIDOWR 5HSDUDFLµQ PDQWHQLPLHQWR GH HGLILFDFLRQHV A 0RQWDMH GH HVWUXFWXUDV PHW£OLFDV H LQGXVWULDOHV 7LSRV GH REMHWLYRV 7UDEDMR HQ REUDV GH DUTXLWHFWXUD 7UDEDMRV GH PHMRUDPLHQWR GH Y¯DV \ FDUUHWHUDV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUDL ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1r GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DL 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RP¯

PAGE 10

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULnO GH VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH Oµ GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD 2UJDQL]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH &LHQIXHJRV 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD 2UJDQL]Dn FLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO f¬\ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ nOD SURYLQFLD GH &LHQIXHJRV HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDn FLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD 2UJDQLn ]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0D WHULPLHQWR 9LDOf° Ff¬HO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH &LHQIXHJRV TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUOLIFWRU A &RQVWUXFFLµQ G9LOI PDQWHQLPLHQWR \ UHSDUDFLµQ GH HGLn ILFDFLRQHV ncVG n A +RUPLJRQHV KLGU£XOLFRV mL! 0RQWDMH GH HVWUXFWXUDV PHW£OLFDV A 7UDEDMRV GH DLVODPLHQWR DF¼VWLFR H LPSHUPHDELOL]DFLµQ GH FXELHUWDV 7UDEDMRV GH G«nPµOLFLRQHV \ DFDUUHRV GH PDWHULDOHV A 7UDEDMRV GH MDUGLQHU¯D \ £UHDV YHUGHV 'HVEURFH \ PRYLPLHQWR GH WLHUUD b 5HSDUDFLµQ GH Y¯DV \ FDUUHWHUDV A 5LHJR GH DVIDOWRV 7LSRV GH REMHWLYRV A 3HTXH³DV \ PHGLDQDV REUDV GH DUTXLWHFWXUD A 7UDEDMRV HQ REUDV YLDOHV 3DUD HMHUFHU FRP¾ FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /n¯ OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQW« UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UWQLQR GH PHVHV D SDKWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO G« &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;7& 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6H n FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR-XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU «O &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1" GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD

PAGE 11

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ SRU OD 2UJDQL]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 0DWDQ]DV 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH WQH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD 2UJDQL]Dn FLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 0DWDQ]DV HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDn FLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD 2UJDQLn ]DFLµQ (FRQµPLFD (VWDWDO f¯(PSUHVD GH &RQVWUXFFLµQ &LYLO \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDOf° GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 0DWDQ]DV TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ UHSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH YLYLHQn GDV \ REUDV GH DUTXLWHFWXUD A &RQVWUXFFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR YLDO A 7UDEDMRV GH SDLVDMLVPR \ PDQWHQLPLHQWR D OD MDUGLQHn U¯D \ FKDSHD HQ FXQHWDV A 5HSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV GH I£EULFD \ FRORFDFLµQ GH GHIHQVDV YHKLFXODUHV 7LSRV GH REMHWLYRV A 3HTXH³DV \ PHGLDQDV REUDV DUTXLWHFWµQLFDV A 7UDEDMRV HQ Y¯DV \ FDUUHWHUDV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHL £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1" DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1r GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDHLRSSV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU FRQVWUXFFLRQHV IHUURYLDULDV &21'25 GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 9LOOD &ODUD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH FRQVWUXFFLRQHV IHUURYLDULDV &21'25 GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 9LOOD &LDUD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ

PAGE 12

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO FRQVWUXFFLRn QHV IHUURYLDULDV &21'25 GHO 0LQLVWHULR GHO 7UDQVSRUWH HQ OD SURYLQFLD GH 9LOOD &ODUD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU A &RQVWUXFFLµQ UHFRQVWUXFFLµQ \ UHSDUDFLµQ GH Y¯DV I«n UUHDV &RQVWUXFFLµQ UHFRQVWUXFFLµQ \ UHSDUDFLµQ GH Y¯DV SDUD JU¼DV A &RORFDFLµQ GH FDUULO ODUJR VROGDGR A 0DQWHQLPLHQWR PHFDQL]DGR GH Y¯DV I«UUHDV FRQ OD XWLn OL]DFLµQ GH HTXLSRV WDPSHUV A (QVDPEODMH FDPSRV GH Y¯DV A (QVDPEODMH \ FRORFDFLµQ GH FRQH[LRQHV FRQ ODUJXHURV GH PDGHUD GH FDUULO \ GH KRUPLJµQ DUPDGR A $VHVRUDPLHQWR \ FDSDFLWDFLµQ GH SHUVRQDO FRQ W«FQLFRV HVSHFLDOL]DGRV A 5HSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR FRQ WU£ILFR FRQWLQXR HQ Y¯DV GH H[SORWDFLµQ 7LSRV GH REMHWLYRV A 7UDEDMRV HQ Y¯DV I«UUHDV \ GH JU¼DV VREUH FDUULOHV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HL (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDOf¬ GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHLnR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQW£MH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1 GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD 3URYLQFLDO GH &RQVWUXFFLµQ GH 2EUDV (Vn SHFLDOHV \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDO GHO µUJDQR SURYLQFLDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 6DQWLDJR GH &XED 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQ GH OD (PSUHVD 3URYLQFLDO GH &RQVWUXFFLµQ GH 2EUDV (VSHFLDOHV \ 0DQn WHQLPLHQWR 9LDO GHO µUJDQR SURYLQFLDO GHO 3RGHU 3RSXODU HQ OD SURYLQFLD GH 6DQWLDJR GH &XED HQ HO 5HJLVWUR 1Dn FLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO GH OD (Pn SUHVD 3URYLQFLDO GH &RQVWUXFFLµQ GH 2EUDV (VSHFLDOHV \ 0DQWHQLPLHQWR 9LDO GHO µUJDQR SURYLQFLDO GHO 3RGHU 3R

PAGE 13

GH DEULO GH *$&(7$ 2),&,$/ SXODU HQ OD SURYLQFLD GH 6DQWLDJR GH &XED TXHGDU£ DXn WRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU \ FRQWUDWLVWD A &RQVWUXFFLµQ \ UHSDUDFLµQ GH REUDV FLYLOHV 0DQWHQLPLHQWR \ UHSDUDFLµQ GH REUDV LQJHQLHUDV SDAD OD GHIHQVD 5HSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH Y¯DV XUEDQDV \ UXUDOHV (MHFXFLµQ GH YLYLHQGDV A 6HUYLFLR GH FRQWUDWLVWD A )DEULFDFLµQ G« KRUPLJµQ DVI£OWLFR A $OTXLOHU GH HTXLSRV A 6HUYLFLRV GH UHSDUDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH HTXLSRV SHVDGRV \ WUDQVSRUWHV GH OD FRQVWUXFFLµQ 7LSRV GH REMHWLYRV 7UDEDMRV HQ REUDV GH DUTXLWHFWXUD GH OD GHIHQVD \ YLDOHV A &RQVWUXFFLµQ GH YLYLHQGDV 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU \ FRQWUDWLVWD 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRU GH LQVSHFFLµQ HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HSDUn WDPHQWR ,QGHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1" 325 &8$172 &RUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD &RQVn WUXFFLµQ HQ YLUWXG GH OR GLVSXHVWR HQ HO $FXHUGR 1 DGRSWDGR SRU HO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVn WURV FRQ IHFKD GH RFWXEUH GH GLULJLU HMHFXWDU \ FRQWURODU HQ OR TXH OH FRPSHWH OD SRO¯WLFD GHO (VWDGR \ HO *RELHUQR HQ FXDQWR D ODV LQYHVWLJDFLRQHV LQJHQLHUR JHROµJLFDV DSOLFDGDV D OD FRQVWUXFFLµQ OD HODERUDFLµQ GH GLVH³RV SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH FRQVWUXFFLµQ \ PRQWDMH OD FRQVWUXFFLµQ FLYLO \ HO PRQWDMH LQGXVWULDO HO PDQWHn QLPLHQWR \ OD UHKDELOLWDFLµQ GH OD YLYLHQGD \ ODV XUEDn QL]DFLRQHV DV¯ FRPR HODERUDU DSUREDU \ FRQWURODU ODV QRUPDV QDFLRQDOHV FRUUHVSRQGLHQWHV D ORV SURFHVRV GH OLn FLWDFLµQ GH REUDV SUR\HFWRV \ RWURV WUDEDMRV UHODFLRQDGRV FRQ OD FRQVWUXFFLµQ 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1 GH GH RFWXn EUH GH GLFWDGD SRU HO TXH UHVXHOYH FUHµ OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3URn \HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DGVFULWD DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ SXVR HQ YLJRU VX UHJODPHQWR 325 &8$172 (O UHJODPHQWR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼n EOLFD GH &XED HVWDEOHFH TXH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ UHVROYHU VREUH ODV VROLFLWXGHV GH LQVFULSn FLµQ SUHVHQWDGDV DQWH GLFKR UHJLVWUR DGVFULWR D OD &RPLn VLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 325 &8$172 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED HQ FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR WUDVODGµ DO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO HO H[n SHGLHQWH LQFRDGR HO TXH FRQ VXV UHFRPHQGDFLRQHV KD HOHn YDGR DO TXH UHVXHOYH HQ YLUWXG GH OD VROLFLWXG SUHVHQWDGD SRU OD (PSUHVD &RQVWUXFWRUD \ GH 0DQWHQLPLHQWR GH 5HGHV GH &RPXQLFDFLRQHV (&20$5&2f GHO 0LQLVWHULR GH &RPXQLFDFLRQHV HQ &LXGDG GH /D +DEDQD 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 $XWRUL]DU OD LQVFULSFLµQn GH OD (PSUHVD &RQVWUXFWRUD \ GH 0DQWHQLPLHQWR GH 5HGHV GH &RPXQLn FDFLRQHV (&20$5&2f GHO 0LQLVWHULR GH &RPXQLFDFLRn QHV HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ HO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHVLGH O£ 5HS¼EOLFD GH &XED DGVFULWR D OD &RPLVLµQ 1DFLRQDO GH &RQWUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ 6(*81'2 0HGLDQWH OD OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ PLQLVWHULDO OD (PSUHVD &RQVWUXFWRUD \ GH 0DQWHQLPLHQWR GH 5HGHV GH &RPXQLn FDFLRQHV (&20$5&2f GHO 0LQLVWHULR GH &RPXQLFDFLRQHV HQ &LXGDG GH /D +DEDQD TXHGDU£ DXWRUL]DGD SDUD OD UHDOL]DFLµQ GH OR VLJXLHQWH $OFDQFH GH ORV VHUYLFLRV DXWRUL]DGRV 6HUYLFLRV GH FRQVWUXFWRU &RQVWUXFFLµQ GH VRWHUUDGRV SDUD FRQGXFWRV A (QWHUUDPLHQWR GH FDEOH GH ILEUD µSWLFD

PAGE 14

*$&(7$ 2),&,$/ GH DWULO GH A &RQVWUXFFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH REUDV FLYLOHV DILQHV D OD FRPXQLFDFLµQ A 0RQWDMH \ GHVPRQWH GH UHGHV D«UHDV SODQWD H[WHULRU H LQWHULRU UHGHV VRWHUUDGDV A 0RQWDMH GH SL]DUUDV \ HTXLSRV GH IXHU]D \ VLVWHPDV GH FRPXQLFDFLRQHV ILMRV \ PµYLOHV ([SORWDFLµQ \ PDQWHQLPLHQWR GH UHGHV GH FRPXQLFDn FLµQ SDUD HO VHUYLFLR GH OD GHIHQVD GHO SD¯V 7LSRV GH REMHWLYRV ! 7UDEDMRV GH FRQVWUXFFLµQ FLYLO A 0R WDMH H LQVWDODFLµQ SDUD ORV VLVWHPDV GH FRPXQLFDn FLRQHV FLYLOHV \ GH OD GHIHQVD 3DUD HMHUFHU FRPR FRQVWUXFWRU 7(5&(52 /D OLFHQFLD TXH VH RWRUJXH DO DPSDUR GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH H[SHGLU£ SRU XQ W«UPLQR GH PHVHV D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX LQVFULSFLµQ &8$572 (O (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXHGD UHVSRQVDELOL]DGR FRQ HO FXPSOLPLHQWR GH OR GLVSXHVWR 48,172 6H FRQFHGH XQ SOD]R GH '2 G¯DV QDWXUDOHV FRQWDGRV D SDUWLU GH OD IHFKD GH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ SDUD TXH OD HQWLGDG FX\D LQVFULSFLµQ VH DXWRUL]D HQ HO DSDUWDGR 35,0(52 IRUPDOLFH VX LQVFULSFLµQ HQ HO 5Hn JLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQVXOn WRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED ‘ (O LQFXPSOLPLHQWR GHO SOD]R HVWDEOHFLGR HQ HVWH DSDUn WDGR LPSOLFDU£ HO GHVLVWLPLHQWR GH OD HQWLGDG SURPRYHQWH SDUD OR TXH KD VLGR DXWRUL]DGD \ FRQVHFXHQWHPHQWH HO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3URn \HFWLVWDV \ &RQVXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED SURFHn GHU£ DO DUFKLYR GHO H[SHGLHQWH LQFRDGR 6(;72 1RWLI¯TXHVH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ DO 3UHVLn GHQWH \ 9LFHSUHVLGHQWH (MHFXWLYR GH OD &RPLVLµQ GH &RQn WUDWDFLµQ \ /LFLWDFLRQHV GH 2EUDV 3UR\HFWRV \ 2WURV 6HUYLFLRV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 9LFHPLQLVWUR D FDUJR GHO £UHD SURGXFWLYD GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 6Hn FUHWDULR (MHFXWLYR GHO IUHQWH GH SUR\HFWRV DO 'LUHFWRf° GH L VSFFFLµ L HVWDWDO GHO RUJDQLVPR DO (QFDUJDGR GHO 5HJLVWUR 1DFLRQDO GH &RQVWUXFWRUHV 3UR\HFWLVWDV \ &RQn VXOWRUHV GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED TXLHQ TXHGD UHVSRQn VDELOL]DGR GH QRWLILFDU DO LQWHUHVDGR 3XE¯LTXFVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO SDUD JHQHUDO FRQRFL PnH WR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO GH OD PLVPD HQ HO 'HS£Un WHPH WR , GHSHQGLHQWH -XU¯GLFR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ 5(62/8&,21 0,1,67(5,$/ 1 325 &8$172 &RQIRUPH D OR HVWDEOHFLGR HQ HO LQn FLVR GHO DSDUWDGR 7(5&(52 GHO $FXHUGR 1 GHO &HUQLµ (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV GH GH QRn YLHPEUH GH VH HVWDEOHFH TXH ORV MHIHV GH ORV RUJDn QLVPRV GHn OD $GPLQLVWUDFLµQ &HQWUDO GHO (VWDGR SXHGHQ GLFWDU HQ HO O¯PLWH GH VXV IDFXOWDGHV \ FRPSHWHQFLD UH JODPHWUHVROXFLRQHV \ RWUDV GLVSRVLFLRQHV GH REOLJDWRn ULR FXPSOLPLHQWR SDUD HO VLVWHPD GHO RUJDQLVPR TXH GLULJH 325 &8$172 3RU 5HVROXFLµQ 0LQLVWHULDO 1 GH GH DJRVWR GH VH DSUREµ \ SXVR HQ YLJRU ODV QRUPDV JHQHUDOHV SDUD OD HVWLPXODFLµQ PDWHULDO D DSOLFDU HQ ODV REUDV GHO VHFWRU GH OD FRQVWUXFFLµQ DV¯ FRPR HO UHJODPHQWR JHQHUDO FRQWHQLGR HQ «VWDV 325 &8$172 3RU $FXHUGR 1 GH GH IHEUHUR GH GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV VH HVWDEOHFHQ ODV GLUHFWLYDV GH SHUIHFFLRQDPLHQWR GHO VLVn WHPD GH HVWLPXODFLµQ SRU OR TXH UHVXOWD QHFHVDULR DGHn FXDU HQ OR TXH FRUUHVSRQGD ODV QRUPDV JHQHUDOHV SDUD OD HVWLPXODFLµQ PDWHULDO D DSOLFDU HQ ODV REUDV GHO VHFWRU GH OD FRQVWUXFFLµQ DV¯ FRPR HO UHJODPHQWR JHQHUDO FRQn WHQLGR HQ «VWDV 325 &8$172 3RU DFXHUGR GHO &RQVHMR GH (VWDGR GH IHFKD GH DJRVWR GH HO TXH UHVXHOYH IXH GHVLJQDGR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV \ SUHYLR GLFWDPHQ OHJDO 5HVXHOYR 35,0(52 0RGLILFDU SDUFLDOPHQWH OD 5HVROXFLµQ 0Ln QLVWHULDO 1 GH GH DJRVWR GH DGHFXDQGR ODV QRUPDV JHQHUDOHV SDUD OD HVWLPXODFLµQ PDWHULDO D DSOLFDU HQ ODV REUDV GHO VHFWRU GH OD FRQVWUXFFLµQ DV¯ FRPR HO UHJODPHQWR JHQHUDO FRQWHQLGR HQ «VWDV FRQIRUPH DSDUHFH HQ DQH[R D OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ IRUPDQGR SDUWH LQWHn JUDQWH GH OD PLVPD 6(*81'2 /R HVWDEOHFLGR HQ OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH KDU£ HIHFWLYR D SDUWLU GHO O GH PDU]R GH 7(5&(52 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5Hn S¼EOLFD GH &XED SDUD VX JHQHUDO FRQRFLPLHQWR &8$572 1RWLI¯TXHVH DO 6HFUHWDULR *HQHUDO GHO 6LQn GLFDWR 1DFLRQDO GH 7UDEDMDGRUHV GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 3UHVLGHQWH GH OD FRUSRUDFLµQ 81(&$ D ORV GHOHJDGRV \ GLUHFWRUHV WHUULWRULDOHV GH ,QVSHFFLµQ (VWDWDO GHO 0LQLVn WHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ DO 'LUHFWRU GHO *UXSR (PSUHn VDULDO GH OD &RQVWUXFFLµQ GH &LXGDG GH /D +DEDQD D ORV GLUHFWRUHV GH XQLRQHV \ DVRFLDFLRQHV FRQVWUXFWRUDV HPn SUHVDV FRQVWUXFWRUDV LQWHJUDOHV \ RWUDV HPSUHVDV GH DWHQn FLµQ FHQWUDOL]DGD D ODV GLUHFFLRQHV GH SHUIHFFLRQDPLHQWR HPSUHVDULDO DXGLWRU¯D LQVSHFFLµQ HVWDWDO HFRQRP¯D \ SODn QLILFDFLµQ ILQDQ]DV UHFXUVRV KXPDQRV DWHQFLµQ DO KRPn EUH \ SUR\HFWRV GHO RUJDQLVPR \ D FXDQWRV P£V LQWHUHVH HO FRQWHQLGR GH OD PLVPD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD HQ ODV RILFLQDV FHQn WUDOHV GHO 0LQLVWHULR GH OD &RQVWUXFFLµQ D GH DEULO GH -XDQ 0DULR -XQFR GHO 3LQR 0LQLVWUR GH OD &RQVWUXFFLµQ $1(;2 $GHFXDFLRQHV DO UHJODPHQWR JHQHUDO SDUD OD HVWLPXODFLµQ PDWHULDO HQ ODV REUDV $UW¯FXOR f§1R VH FRQVLGHUDQ DXVHQFLDV DO WUDEDMR \ SRU FR VLJXLHQWH QR DIHFWDQ OD HVWLPXODFLµQ ODV VLJXLHQWHV 2 0RYLOL]DFLRQHV SDUD UHDOL]DU WDUHDV UHODFLRQDGDV FRQ OD GHIHQVD DYDODGR VX VDWLVIDFWRULR FXPSOLPLHQWR SRU ORV HVWDGRV PD\RUHV PXQLFLSDOHV R XQLGDGHV PLOLWDUHV FRn UUHVSRQGLHQWHV

PAGE 15

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH 3UHVWDFLµQ GH VHUYLFLR FRPR MXH] OHJR DYDODGR VX VDn WLVIDFWRULR FXPSOLPLHQWR SRU HO WULEXQDO TXH FRUUHV SRQGD 9DFDFLRQHV DQXDOHV SDJDGDV ,1'8675,$ %$6,&$ 5(62/8&,21 1" 325 &8$172 /D /H\ 1f¯ /H\ GH 0LQDV SURPXOn JDGD HO GH HQnHUR GH HVWDEOHFH HQ VX DUW¯FXOR TXH HO &RQVHMR Gn« 0LQLVWURV R VX &RPLW« (MHFXWLYR GHn OHJDQ HQ HO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD HO RWRUJDn PLHQWR R GHQHJDFLµQ GH ODV FRQFHVLRQHV UXLQHUDV SDUD SHTXH³RV \DFLPLHQWRV GH GHWHUPLQDGRV PLQHUDOHV 325 &8$172 (O $FXHUGR 1" GH IHFKD GH DJRVWR GH GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0Ln QLVWURV RWRUJµ DO 0LQLVWUR GH OD ,QGTVWULD %£VLFD GHWHUn PLQDGDV IDFXOWDGHV HQ UHODFLµQ FRQ ORV UHFXUVRV PLQHUDOHV FODVLILFDGRV HQ ORV JUXSRV , ,,, \ ,9 VHJ¼Q HO DUW¯FXOR GH OD PHQWDGD /H\ GH 0LQDV 325 &8$172 /D (PSUHVD GH &HPHQWR &DUORV 0DU[f° KD SUHVHQWDGR D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV XQD VROLFLWXG GH FRQFHVLµQ GH H[SORWDFLµQ SDUD UHDOL]DU VXV DFWLYLGDGHV PLQHUDV HQ HO \DFLPLHQWR 7REDV &DUROLQD XELFDGR HQ OD SURYLQFLD GH &LHQIXHJRV 325 &8$172 /D 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0Ln QHUDOHV KD FRQVLGHUDGR FRQYHQLHQWH HQ VX GLFWDPHQ UHn FRPHQGDU DO 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD TXH RWRUJXH OD FRQFHVLµQ DO VROLFLWDQWH R¯GRV ORV FULWHULRV GH ORV µUJDQRV ORFDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU 325 &8$172 (O TXH UHVXHOYH IXH GHVLJQDGR 0LQLVn WUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD SRU DFXHUGR GHO &RQVHMR GH (VWDGR GH IHFKD GH PD\R GH 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 2WRUJDU D OD (PSUHVD GH &HPHQWR &DUORV 0DU[f° HQ OR DGHODQWH HO FRQFHVLRQDULR XQD FRQFHVLµQ GH H[SORWDFLµQ HQ HO £UHD GHO \DFLPLHQWR 7REDV &DUROLQD FRQ HO REMHWR GH H[SORWDU HO PLQHUDO GH WREDV ]HROLWL]DGDV SDUD VX XWLOL]DFLµQ FRPR DGLWLYR HQ OD SURGXFFLµQ GH FHPHQWR 6(*81'2 /D SUHVHQWH FRQFHVLµQ VH XELFD HQ OD SURn YLQFLD GH &LHQIXHJRV DEDUFD XQ £UHD GH KHFW£UHDV \ VX ORFDOL]DFLµQ HQ HO WHUUHQR HQ FRRUGHQDGDV /DPEHUW VLVWHPD &XED 1RUWH HV OD VLJXLHQWH 9(57,&( 1257( (67( (O £UHD GH OD FRQFHVLµQ KD VLGR GHELGDPHQWH FRPSDWL ELOL]DGD FRQ ORV LQWHUHVHV GH OD GHIHQVD QDFLRQDO \ FRQ ORV GHO PHGLR DPELHQWH 7(5&(52 (O FRQFHVLRQDULR SRGU£ GHYROYHU HQ FXDOn TXLHU PRPHQWR DO (VWDGR SRU FRQGXFWR GH OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV ODV SDUWHV GHO £UHD GH H[SORWDFLµQ TXH QR VHDQ GH VX LQWHU«V SDUD FRQWLQXDU GLFKD H[SORWDFLµQ SHUR WDOHV GHYROXFLRQHV VH KDU£Q VHJ¼Q ORV UHTXLVLWRV H[LJLGRV HQ OD OLFHQFLD DPELHQWDO \ HQ HO HVWXGLR GH LPSDFWR DPELHQWDO /D FRQFHVLµQ TXH VH RWRUJD HV DSOLFDEOH DO £UHD GHILQLGD FRPR £UHD GH OD FRQFHVLµQ R D OD SDUWH GH «VWD TXH UHVXOWH GH UHVWDUOH ODV GHYROXn FLRQHV UHDOL]DGDV &8$572 /D FRQFHVLµQ TXH VH RWRUJD WHQGU£ XQ W«Un PLQR GH YHLQWLFLQFR D³RV TXH SRGU£ VHU SURUURJDGR HQ ORV W«UPLQRV \ FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGRV HQ OD /H\ GH 0LQDV SUHYLD VROLFLWXG H[SUHVD \ GHELGDPHQWH IXQGDPHQWDGD GHO FRQFHVLRQDULR 48,172 'XUDQWH OD YLJHQFLD GH OD SUHVHQWH FRQFHn VLµQ QR VH RWDUJRU£ GHQWUR GH ODV £UHDV GHVFULWDV HQ HO DSDUWDGR 6(*81'2 RWUD FRQFHVLµQ PLQHUD TXH WHQJD SRU REMHWR ORV PLQHUDOHV DXWRUL]DGRV DO FRQFHVLRQDULR 6L VH SUHVHQWDUD XQD VROLFLWXG GH FRQFHVLµQ PLQHUD R XQ SHUn PLVR GH UHFRQRFLPLHQWR GHQWUR GH GLFKD £UHD SDUD PLQHn UDOHV GLVWLQWRV D ORV DXWRUL]DGRV DO FRQFHVLRQDULR OD 2ILn FLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV DQDOL]DU£ OD VROLFLWXG VHJ¼Q ORV SURFHGLPLHQWRV GH FRQVXOWD HVWDEOHFLGRV TXT LQFOX\HQ DO FRQFHVLRQDULR \ GLFWDPLQDU£ DFHUFD GH OD SRVLEOH FRH[LVWHQFLD GH DPEDV DFWLYLGDGHV PLQHUDV VLHPn SUH TXH QR LPSOLTXH XQD DIHFWDFLµQ W«FQLFD QL HFRQµPLFD DO FRQFHVLRQDULR 6(;72 (O FRQFHVLRQDULR HQWUHJDU£ D OD 2ILFLQD 1Dn FLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV GHQWUR GH ORV VHVHQWD G¯DV SRVWHULRUHV DO W«UPLQR GH FDGD D³R FDOHQGDULR OD VLJXLHQn WH LQIRUPDFLµQ Df HO SODQ GH H[SORWDFLµQ SDUD ORV GRFH PHVHV VLJXLHQWHV Ef HO PRYLPLHQWR GH ODV UHVHUYDV PLQHUDOHV Ff WRGRV ORV LQIRUPHV W«FQLFRV FRUUHVSRQGLHQWHV D ODV £UHDV GHYXHOWDV Gf HO SODQ SURJUHVLYR GH UHKDELOLWDU¯D \ UHVWDXUDFLµQ GH ODV £UHDV D VHU GHYXHOWDV \ Hf ODV GHP£V LQIRUPDFLRQHV \ GRFXPHQWDFLµQ H[LJLµOHV SRU OD DXWRULGDG PLQHUD \ SRU OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH 6(37,02 /DV LQIRUPDFLRQHV \ GRFXPHQWDFLµQ HQWUHn JDGDV D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV TXH DV¯ OR UHTXLULHVHQ WHQGU£Q FDU£FWHU FRQILGHQFLDO D VROLFLn WXG H[SUHVD GHO FRQFHVLRQDULR GHQWUR GH ORV W«UPLQRV \ FRQGLFLRQHV HVWDEOHFLGRV HQ OD OHJLVODFLµQ YLJHQWH 2&7$92 (O FRQFHVLRQDULR SDJDU£ DO (VWDGR XQ FDQRT GH GLH] SHVRV SRU KHFW£UHD SRU D³R SDUD WRGD HO £UHD GH OD FRQFHVLµQ TXH VH DERQDU£ SRU DQXDOLGDGHV DGHODQn WDGDV DV¯ FRPR XQD UHJDOLD GHO b FDOFXODGD VHJ¼Q OR GLVSXHVWR HQ OD /H\ GH 0LQDV WRGR GH DFXHUGR DO SURFHn GLPLHQWR HVWDEOHFLGR SRU HO 0LQLVWHULR GH )LQDQ]DV \ 3UHFLRV 129(12 (O FRQFHVLRQDULR HVW£ REOLJDGR D VROLFLWDU \ D REWHQHU GH ODV DXWRULGDGHV DPELHQWDOHV OD OLFHQFLD DPELHQWDO FRUUHVSRQGLHQWH \ D HODERUDU HO HVWXGLR GH LPn SDFWR DPELHQWDO TXH VRPHWHU£ D OD DSUREDFLµQ GHO 0Ln QLVWHULR GH &LHQFLD 7HFQRORJ¯D \ 0HGLR $PELHQWH WRGR FRQ DQWHULRULGDG D OD HMHFXFLµQ GH ORV WUDEDMRV TXH SRU OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ VH DXWRUL]DQ '(&,02 (O FRQFHVLRQDULR FUHDU£ XQD UHVHUYD ILQDQn FLHUD HQ XQD FXDQW¯D VXILFLHQWH SDUD FXEULU ORV JDVWRV GHULYDGRV GH ODV ODERUHV GH UHVWDXUDFLµQ GHO £UHD GS OD FRQFHVLµQ R GH ODV £UHDV GHYXHOWDV GHO SODQ GH FRQWURO GH ORV LQGLFDGRUHV DPELHQWDOHV \ GH ORV WUDEDMRV GH PLWLJDn FLµQ GH ORV LPSDFWRV GLUHFWRV H LQGLUHFWRV RFDVLRQDGRV SRU OD DFWLYLGDG PLQHUD /D FXDQW¯D GH HVWD UHVHUYD QR

PAGE 16

*$&(7$ 2),&,$/ GH DEULO GH VHU£ PHQRU GHO b GHO WRWDO GH OD LQYHUVLµQ PLQHUD \ VHU£ SURSXHVWD SRU HO FRQFHVLRQDULR DO 0LQLVWHULR GH )Ln QDQ]DV \ 3UHFLRV GHQWUR GH ORV FLHQWR RFKHQWD G¯DV VLn JXLHQWHV DO RWRUJDPLHQWR GH HVWD FRQFHVLµQ VHJ¼Q GLVSRQH HO DUW¯FXOR GHO 'HFUHWR f¯5HJODPHQWR GH OD /H\ GH 0LQDVf° '(&,0235,0(52 /DV DFWLYLGDGHV PLQHUDV UHDOL]Dn GDV SRU HO FRQFHVLRQDULR ULHUHQ SULRULGDG VREUH WRGDV ODV GHP£V DFWLYLGDGHV HQ HO £UHD GH OD FRQFHVLµQ /DV DFWLn YLGDGHV TXH VH UHDOL]DQ SRU FXDOTXLHU WHUFHUR HQ HO £UHD GH OD FRQFHVLµQ SRGU£Q FRQWLQXDU KDVWD OD IHFKD HQ TXH WDOHV DFWLYLGDGHV LQWHUILHUDQ FRQ ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV GHO FRQFHVLRQDULR (O FRQFHVLRQDULR GDU£ DYLVR D HVH WHUn FHUR FRQ VXILFLHQWH DQWHODFLµQ GH QR PHQRV GH VHLV PHVHV DO DYDQFH GH ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV SDUD TXH GLFKR WHUFHUR FRQFOX\D VXV DFWLYLGDGHV \ DEDQGRQH HO £UHD FRQ VXMHFLµQ D OR GLVSXHVWR HQ HO DSDUWDGR '(&,026(*81 '2 GH HVWD UHVROXFLµQ '(&,026(*81'2 6L FRPR FRQVHFXHQFLD GH VX DFWLn YLGDG PLQHUD HQ HO £UHD GH OD FRQFHVLµQ HO FRQFHVLRQDULR DIHFWDUD LQWHUHVHV R GHUHFKRV GH WHUFHURV \D VHDQ SHUn VRQDV QDWXUDOHV R MXU¯GLFDV HVWDU£ REOLJDGR D HIHFWXDU OD GHELGD LQGHPQL]DFLµQ \ FXDQGR SURFHGLHUD D UHSDUDU ORV GD³RV RFDVLRQDGRV WRGR HOOR VHJ¼Q HVWDEOHFH OD OHJLVn ODFLµQ YLJHQWH '(&,027(5&(52 $GHP£V GH OR GLVSXHVWR HQ OD SUHn VHQWH UHVROXFLµQ HO FRQFHVLRQDULR HVW£ REOLJDGR D FXPSOLU WRGDV ODV GLVSRVLFLRQHV FRQWHQLGDV HQ OD /H\ /H\ GH 0LQDV \ VX OHJLVODFLµQ FRPSOHPHQWDULD ODV TXH VH DSOLFDQ D OD SUHVHQWH FRQFHVLµQ '(&,02&8$572 /DV GLVSRVLFLRQHV D TXH VH FRQWUDH OD SUHVHQWH UHVROXFLµQ TXHGDU£Q VLQ YLJRU VL WUDQVFXUULHn UDQ WUHLQWD G¯DV GH VX QRWLILFDFLµQ DO FRQFHVLRQDULR \ QR VH KXELHUD LQVFULWR HQ HO 5HJLVWUR 0LQHUR D FDUJR GH OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV '(&,0248,172 1RWLI¯TXHVH D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5HFXUVRV 0LQHUDOHV DO FRQFHVLRQDULR \ D FXDQWDV P£V SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV SURFHGD \ SXEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRQRFLn PLHQWR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D GH DEULO GH 0DUFRV 3RUWDO /HµQ 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD 5(62/8&,21 1 325 &8$172 /D /H\ /H\ GH 0LQDV SURPXOJDGD HO GH HQHUR GH HVWDEOHFH OD SRO¯WLFD PLQHUD \ ODV UHJXODFLRQHV MXU¯GLFDV GH GLFKD DFWLYLGDG HQ OD 5HS¼EOLFD GH &XED GH FRQIRUPLGDG FRQ OR FXDO OH FRUUHVSRQGH DO 0LQLVWHULR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD GLVSRQHU OD H[WLQFLµQ GH ORV SHUPLVRV GH UHFRQRFLPLHQWR RWRUJDGRV 325 &8$172 &RQ IHFKD GH IHEUHUR GH YHQn FLµ OD SUµUURJD DO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR RWRUJDGR D OD 8QLµQ GH (PSUHVDV GH $VEHVWR &HPHQWR PHGLDQWH 5HVROXFLµQ 1 GH IHFKD GH HQHUR GH SDUD HO £UHD $VEHVWR &ROLVHR VLQ TXH VROLFLWDUD OD FRQFHVLµQ GH LQYHVWLJDFLµQ JHROµJLFD 325 &8$172 3RU DFXHUGR GHO &RQVHMR GH (VWDGR GHO GH PD\R GH IXH GHVLJQDGR HO TXH UHVXHOYH 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD 325 7$172 (Q XVR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 'LVSRQHU OD H[WLQFLµQ GH OD SUµUURJD DO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR RWRUJDGR PHGLDQWH 5HVROXFLµQ 1" GH IHFKD GH HQHUR GH GHO TXH UHVXHOYH D OD 8QLµQ GH (PSUHVDV GH $VEHVWR &HPHQWR SDUD OD UHDOLn ]DFLµQ GH WUDEDMRV SUHOLPLQDUHV HQ HO £UHD $VEHVWR &Rn OLVHR 6(*81'2 'HFODUDU IUDQFR HO WHUUHQR TXH DEDUFDED HO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR HO TXH SRGU£ VHU REMHWR GH QXHYDV VROLFLWXGHV SDUD UHDOL]DU DFWLYLGDGHV PLQHUDV 7(5&(52 /D 8QLµQ GH (PSUHVDV GH $VEHVWR &Hn PHQWR HVW£ HQ OD REOLJDFLµQ GH FXPSOLU ODV REOLJDFLRQHV FRQWUD¯GDV DO VHUOH RWRUJDGR HO SHUPLVR GH UHFRQRFLPLHQWR \ QR ODV KXELHUH D¼Q HMHFXWDGR DV¯ FRPR D UHDOL]DU ODV LQGHPQL]DFLRQHV SRU ORV GD³RV R SHUMXLFLRV D TXH KD\D GDGR OXJDU SRU ODV DFWLYLGDGHV PLQHUDV UHDOL]DGDV &8$572 1RWLI¯TXHVH D OD 2ILFLQD 1DFLRQDO GH 5Hn FXUVRV 0LQHUDOHV \ D FXDQWDV SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯n GLFDV SURFHGD \ SXEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRQRFLPLHQWR '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D GH DEULO GH 0DUFRV 3RUWDO /HµQ 0LQLVWUR GH OD ,QGXVWULD %£VLFD