PAGE 1 *$&(7$r2),fü$/ '( /$ 5(38%/,&$ t &8%$ (',&,21 25',1$5,$ /$ +$%$1$ 9,(57$6 '( 0$5=2 '( $12 ;&9 686&5,3&,21 < ',675,%8&,21 0LQLVWHULR GH -XVWLFLD &DOOH 2 1R HQWUH \ 3OD]D &µGLJR 3RVWDO 7HOHI DO H[W 1¼PHUR f§ 3UHFLR 3£JLQD 0,1,67(5,26 75$%$-2 < 6(*85,'$' 62&,$/ ,16758&&,21 1R &RQVLGHUDQGR TXH HO JUDGR GH RUJDQL]DFLµQ DFWXDO GH ODV 'LUHFFLRQHV GH 7UDEDMR 3URYLQFLDOHV \ 0XQLFLSDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU OHV SHUPLWH DVXPLU GHWHUPLQDGDV IXQn FLRQHV TXH VH YLHQHQ HMHFXWDQGR FHQWUDOL]DGDPHQWH OR FXDO FRQWULEX\H D YLDELOL]DU ORV WU£PLWHV GH OD SREODFLµQ VH HVWLPD FRQYHQLHQWH PRGLILFDU HO SURFHGLPLHQWR HVWDn EOHFLGR HQ OD ,QVWUXFFLµQ 1R GH GH RFWXEUH GH GHO 9LFHPLQLVWUR GH 6HJXULGDG 6RFLDO GHO H[WLQJXLGR 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR KR\ 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO UHIHUHQWH DO FREUR GH ODV SUHVWDFLRQHV D ODUJR SOD]R GXUDQWH HO SHU¯RGR HQ TXH VXV EHQHILFLDn ULRV SHUPDQH]FDQ IXHUD GHO WHUULWRULR QDFLRQDO $VLPLVPR UHVXOWD QHFHVDULR UHJXODU HO SURFHGLPLHQWR D VHJXLU HQ ORV FDVRV HQ TXH HO EHQHILFLDULR HV DXWRUL]Dn GR D SHUPDQHFHU LQGHILQLGDPHQWH HQ HO H[WUDQMHUR \ HQ ORV TXH GHFLGDQ UHVLGLU FRQ FDU£FWHU GHILQLWLYR HQ RWUR SD¯V $ WDOHV HIHFWRV SURFHGH GLFWDU ODV VLJXLHQWHV 5(*/$6 35,0(5$ /RV EHQHILFLDULRV GH SUHVWDFLRQHV D ODUJR SOD]R GH OD 6HJXULGDG 6RFLDO TXH VH DXVHQWHQ WHPSRUDOn PHQWH GHO WHUULWRULR QDFLRQDO LQWHJUDQGR R DFRPSD³DQGR PLVLRQHV RILFLDOHV PDQWHQGU£Q HO GHUHFKR DO FREUR GH ODV SHQVLRQHV TXH UHFLEDQ SXGLHQGR HIHFWXDU VXV FREURV SRU PHGLR GH SHUVRQDV GHELGDPHQWH DXWRUL]DGDV X RSWDU SRU HQWUHJDU HO WDORQDULR GH SDJR KDVWD VX UHJUHVR HQ FX\D RSRUWXQLGDG VH OHV UHLQWHJUDQ ODV PHQVXDOLGDGHV GHMDGDV GH FREUDU 6(*81'$ /RV EHQHILFLDULRV TXH VH DXVHQWHQ WHPSRn UDOPHQWH GHO WHUULWRULR QDFLRQDO GHELGDPHQWH DXWRUL]Dn GRV SRU ORV RUJDQLVPRV FRPSHWHQWHV SDUD KDFHUOR D W¯WXOR SHUVRQDOPDQWHQGU£Q HO GHUHFKR DO FREUR GH ODV SHQVLRQHV TXH UHFLEDQ GXUDQWH HO WLHPSR TXH VH FRQVLJQH HQ HO SHUPLVR GH VDOLGD SXGLHQGR HIHFWXDU VXV FREURV SRU PHGLR GH SHUVRQDV GHELGDPHQWH DXWRUL]DGDV X RSWDU SRU HQWUHJDU HO WDORQDULR GH SDJR KDVWD VX UHJUHVR HQ FX\D RSRUWXQLGDG VH OHV UHLQWHJUDQ ODV PHQVXDOLGDGHV GHMDGDV GH FREUDU 7(5&(5$ /RV EHQHILFLDULRV TXH VH DXVHQWDQ GHO SD¯V \ VHDQ DXWRUL]DGRV D SHUPDQHFHU LQGHILQLGDPHQWH HQ HO H[WUDQMHUR PDQWHQGU£Q HO GHUHFKR D OD SHQVLµQ FRQFHGLGD SHUR VH SURFHGHU£ D VXVSHQGHU HO SDJR KDVWD VX UHJUHVR GHILQLWLYR DO SD¯V UHLQWHJU£QGRVH HO PLVPR D SDUWLU GHO PHV HQ TXH DFUHGLWH OD UHVLGHQFLD GHILQLWLYD HQ &XED VLQ TXH SURFHGD DERQDU FDQWLGDG DOJXQD SRU HO SHU¯RGR HQ TXH HO SDJR GH OD SUHVWDFLµQ VH PDQWXYR VXVSHQGLGD &8$57$ /DV 'LUHFFLRQHV GH 7UDEDMR 3URYLQFLDOHV TXHGDQ HQFDUJDGDV GH WUDPLWDU ODV DXWRUL]DFLRQHV SDUD HO SDJR GH ODV SHQVLRQHV GH ORV EHQHILFLDULRV TXH VH DXWRn ULFHQ D YLDMDU DO H[WUDQMHUR \ HQ VX FDVR UHFHSFLRQDU ODV FKHTXHUDV GH DTXHOORV TXH RSWHQ SRU GHMDUOD HQ GHSµVLWR /DV 'LUHFFLRQHV GH 7UDEDMR 0XQLFLSDOHV R 3URYLQFLDOHV FRRUGLQDU£Q FRQ ODV 2ILFLQDV 3URYLQFLDOHV GH ,QPLJUDn FLµQ \ ([WUDQMHU¯D HO %DQFR 1DFLRQDO GH &XED %DQFR 3RSXODU GH $KRUUR \ 2ILFLQDV GH &RUUHR VHJ¼Q SURFHGD D ILQ GH JDUDQWL]DU TXH WRGR SHQVLRQDGR GH OD 6HJXULGDG 6RFLDO TXH VHD DXWRUL]DGR D YLDMDU DO H[WUDQMHUR HIHFn W¼H ORV WU£PLWHV SHUWLQHQWHV 48,17$ /RV LQWHUHVDGRV GHEHQ SUHVHQWDU DO PRn PHQWR GH IRUPXODU VX VROLFLWXG DQWH OD 'LUHFFLµQ GH 7UDn EDMR 3URYLQFLDO ORV VLJXLHQWHV GRFXPHQWRV f§&DUQ« GH ,GHQWLGDG SDUD YHULILFDU VX FRQGLFLµQ GH SHQVLRQDGRf f§7DORQDULR GH 3DJR f§3DVDSRUWH FRQ HO SHUPLVR GH YLDMH FRQVLJQDGRf f§&DUWD GHO 2UJDQLVPR FRUUHVSRQGLHQWH HQ ORV FDVRV GH DFRPSD³DQWHV R LQWHJUDQWHV GH PLVLRQHV RILFLDOHVf 6(;7$ 3DUD ODV VDOLGDV WHPSRUDOHV GHO SD¯V OD 'Ln UHFFLµQ GH 7UDEDMR 3URYLQFLDO DXWRUL]DU£ HO SDJR GH OD SUHVWDFLµQ SRU HO SHU¯RGR GH SHUPDQHQFLD TXH DSDUHFH UHIOHMDGR HQ HO SHUPLVR FRQVLJQDGR HQ HO SDVDSRUWH (Q HO FDVR GH LQWHJUDQWHV R DFRPSD³DQWHV GH PLVLRQHV RILFLDOHV HO SDJR GH OD SUHVWDFLµQ VHU£ DXWRUL]DGR SRU WRGR HO WLHPSR TXH VH VH³DOH HQ OD FDUWD HPLWLGD SRU HO RUJDQLVPR FRPSHWHQWH 6(37,0$ &XDQGR OD HVWDQFLD WHPSRUDO VH SURUURJXH SRU P£V GHO SHU¯RGR DXWRUL]DGR HO WLHPSR HQ H[FHVR VH DERQDU£ DO SURSLR SHQVLRQDGR SUHYLD SUHVHQWDFLµQ GHO SDVDSRUWH R GRFXPHQWR DFUHGLWDWLYR GH OD SUµUURJD GHO SHUPLVR \ OD IHFKD GH HQWUDGD DO SD¯V (Q HO FDVR GH LQWHJUDQWHV R DFRPSD³DQWHV GH PLVLRQHV RILFLDOHV VH DFUHGLWDU£ OD SUµUURJD PHGLDQWH FDUWD GHO RUJDQLVPR FRPSHWHQWH PAGE 2 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH 2&7$9$ (Q ORV FDVRV HQ TXH HO EHQHILFLDULR GHFLGD UHVLGLU GHILQLWLYDPHQWH HQ RWUR SD¯V ODV 'LUHFFLRQHV 3URn YLQFLDOHV GH ,QPLJUDFLµQ \ ([WUDQMHU¯D KDQ FRQYHQLGR HQ QRWLILFDU GLFKD GHFLVLµQ D ODV 'LUHFFLRQHV GH 7UDEDMR 3URYLQFLDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU D ORV HIHFWRV GH RUGHQDU OD EDMD GH VX SUHVWDFLµQ 129(1$ /DV 'LUHFFLRQHV GH 7UDEDMR 3URYLQFLDOHV GHO 3RGHU 3RSXODU LQIRUPDU£Q WULPHVWUDOPHQWH DO 'Hn SDUWDPHQWR GH (MHFXFLµQ \ &RQWURO GH OD 'LUHFFLµQ GH 6HJXULGDG 6RFLDO ORV GDWRV GH ORV WDORQDULRV GH SDJR TXH PDQWLHQHQ EDMR FXVWRGLD DO LJXDO TXH DTXHOORV TXH GHEHQ FDXVDU EDMD SRU KDEHU GHFLGLGR HO EHQHILFLDULR UHn VLGLU GHILQLWLYDPHQWH HQ HO H[WUDQMHUR D ILQ GH VLVWHPDn WL]DU HO FRQWURO GH ORV EHQHILFLDULRV '(&,0$ 6H GHURJD OD ,QVWUXFFLµQ 1R GH GH RFWXEUH GH GHO 9LFHPLQLVWUR GH OD 6HJXULGDG 6RFLDO GHO H[WLQJXLGR 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR KR\ 0LQLVWHULR GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO 81'(&,0$ /D SUHVHQWH ,QVWUXFFLµQ FRPHQ]DU£ D UHn JLU D SDUWLU GH OD IHFKD GH VX ILUPD '82'(&,0$ 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD '$'$ HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D ORV G¯DV GHO PHV GH HQHUR GH 0D\UD /DYLJQS )HUQ£QGH] 9LFHPLQLVWUD GH 7UDEDMR \ 6HJXULGDG 6RFLDO $'8$1$ *(1(5$/ '( /$ 5(38%/,&$ 5(62/8&,21 1R 325 &8$172 /D 'LVSRVLFLµQ )LQDO 6HJXQGD GHO 'HFUHWR /H\ 1R GH $GXDQDV GH IHFKD GH DEULO GH IDFXOWD H[SUHVDPHQWH DO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD GLFWDU ODV QRUPDV FRPn SOHPHQWDULDV QHFHVDULDV SDUD OD PHMRU HMHFXFLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ GLFKR 'HFUHWR /H\ DV¯ FRPR SDUD HVWDEOHn FHU ORV W«UPLQRV SOD]RV \ IRUPD HQ TXH GHEHU£Q FXPn SOLPHQWDUVH ODV GHFODUDFLRQHV IRUPDOLGDGHV HQWUHJD GH GRFXPHQWRV QRWLILFDFLRQHV H LQIRUPDFLRQHV Vc SUHVHQWDU D OD $GXDQD SUHYLVWRV HQ HO PLVPR 325 &8$172 /D 5HVROXFLµQ 1R GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD GH IHFKD GH VHSn WLHPEUH GH SXVR HQ YLJRU ODV 1RUPDV SDUD HO 'HVn SDFKR GH ORV 0HGLRV GH 7UDQVSRUWH LQWHUQDFLRQDO ODV TXH UHTXLHUHQ VHU DGHFXDGDV SDUD OD PHMRU HMHFXFLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ HO DQWHV PHQFLRQDGR 'HFUHWR /H\ 1R UHIHULGR DO FRQWURO \ GHVSDFKR DGXDQHUR GH EXTXHV \ DHURQDYHV 325 &8$172 6H KDFH QHFHVDULR HVWDEOHFHU ODV “RU PDV SDUD HO &RQWURO \ 'HVSDFKR GH %XTXHV \ $HURQDYHV SDUD OD PHMRU HMHFXFLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ HO 'HFUHWR /H\ 1R DO UHVSHFWR 325 &8$172 (O TXH UHVXHOYH IXH GHVLJQDGR -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD SRU $FXHUGR 1R GHO &RPLW« (MHFXWLYR GHO &RQVHMR GH 0LQLVWURV GH IHFKD GH PDU]R GH 325 7$172 (Q HO HMHUFLFLR GH ODV IDFXOWDGHV TXH PH HVW£Q FRQIHULGDV 5HVXHOYR 35,0(52 3RQHU HQ YLJRU ODV 1RUPDV SDUD HO &RQWURO \ 'HVSDFKR $GXDQHUR GH %XTXHV \ $HURQDYHV ODV TXH VH DQH[DQ D HVWD 5HVROXFLµQ IRUPDQGR SDUWH GH OD PLVPD 6(*81'2 /DV 1RUPDV SDUD HO &RQWURO \ 'HVSDFKR $GXDQHUR GH %XTXHV \ $HURQDYHV D TXH VH UHILHUH HO $SDUWDGR 3ULPHUR FRQMXQWDPHQWH FRQ VXV DQH[RV TXH WLHQHQ FDU£FWHU H[WHUQR IRUPDQ SDUWH GHO /LEUR 1R GHO 0DQXDO GH 7«FQLFDV $GXDQHUDV 7(5&(52 /D SUHVHQWH 5HVROXFLµQ FRPHQ]DU£ D UHJLU D SDUWLU GHO UR GH PDU]R GH &8$572 6H GHURJD OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH VHSWLHPEUH GH GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD 48,172 &RPXQLT¼HVH OD SUHVHQWH D WRGR HO 6LVWHPD GH 2UJDQRV $GXDQHURV DO 0LQLVWHULR GH 7UDQVSRUWHV DO ,QVWLWXWR GH $HURQ£XWLFD &LYLO GH &XED D OD &£PDUD GH &RPHUFLR GH OD 5HS¼EOLFD GH &XED \ D FXDQWDV P£V SHUVRQDV QDWXUDOHV \ MXU¯GLFDV FRUUHVSRQGD 3XEO¯TXHVH HQ OD *DFHWD 2ILFLDO GH OD 5HS¼EOLFD SDUD JHQHUDO FRQRn FLPLHQWR \ DUFK¯YHVH HO RULJLQDO HQ OD 'LUHFFLµQ GH $VXQWRV /HJDOHV GH HVWD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼n EOLFD '$'$ HQ OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD HQ &LXGDG GH /D +DEDQD D ORV GLHFLVLHWH G¯DV GHO PHV GH HQHUR GH PLO QRYHFLHQWRV QRYHQWD \ VLHWH 3HGUR 5DPµQ 3XSR 3«UH] *HQHUDO GH %ULJDGD -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD /,%52 1R 1250$ 3$5$ (/ &21752/ < '(63$&+2 $'8$1(52 '( %848(6 < $(521$9(6 &$3,78/2 , *(1(5$/,'$'(6 6(&&,21 81,&$ $57,&8/2 f§/DV SUHVHQWHV 1RUPDV UHJXODQ ODV FRQn GLFLRQHV WU£PLWHV \ IRUPDOLGDGHV TXH KDQ GH FXPSOLUVH SDUD OD HMHFXFLµQ GHO FRQWURO DGXDQHUR D ORV EXTXHV \ DHURQDYHV D VX HQWUDGD \ VDOLGD GHO SD¯V \ GXUDQWH VX S«UPDQHQFLD HQ SXHUWRV \ DHURSXHUWRV DV¯ FRPR D ORV EXTXHV GHGLFDGRV DO WU£ILFR GHO FDERWDMH 6RQ FRPSOHPHQWDULDV GHOn'HFUHWR/H\ 1R GH $GXDn QDV GH IHFKD GH DEULO GH SDUD OD PHMRU HMHFXFLµQ GH OR GLVSXHVWR HQ HO PLVPR HQ UHODFLµQ FRQ HO FRQWURO DGXDQHUR GH ORV EXTXHV \ ODV DHURQDYHV $57,&8/2 f§3DUD OD DSOLFDFLµQ GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV ORV W«UPLQRV XWLOL]DGRV HQ ODV PLVPDV VH HQWHQn GHU£Q D WRGRV ORV HIHFWRV WDO \ FRPR VH HQFXHQWUDQ GHn ILQLGRV HQ HO */26$5,2 '( 7(50,126 $'8$1(526 SXHVWR HQ YLJRU SRU OD 5HVROXFLµQ 1R GH IHFKD GH RFWXEUH GH GHO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD $57,&8/2 f§/R TXH HQ ODV SUHVHQWHV QRUPDV VH GLVSRQH HV GH DSOLFDFLµQ HQ WRGR HO 7HUULWRULR $GXDQHUR \ HQ ODV =RQDV )UDQFDV \ REOLJD D ODV 8QLGDGHV GHO 6LVn WHPD GH 2UJDQRV $GXDQHURV \ D ODV SHUVRQDV TXH UHDOL]DQ \ SDUWLFLSDQ HQ HO GHVSDFKR DGXDQHUR GH EXTXHV \ DHUR PAGE 3 GH PDU]R GH *$&(7$ 2),&,$& QDYHV \ HQ ODV RSHUDFLRQHV GH HVWRV GXUDQWH VX SHUPDn QHQFLD HQ SXHUWRV \ DHURSXHUWRV $57,&8/2 f§/DV $GXDQDV \ SXQWRV GH FRQWURO DGXDn QHUR FRPSHWHQWHV SDUD HMHFXWDU HO GHVSDFKR GH EXTXHV \ DHURQDYHV \ SDUD HMHUFHU HO FRQWURO DGXDQHUR GH ORV PLVPRV GXUDQWH VX SHUPDQHQFLD HQ SXHUWRV \ DHURSXHUWRV VHU£Q GHVLJQDGDV SRU HO -HIH GH OD $GXDQD *HQHUDO GH OD 5HS¼EOLFD $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GH ORV EXTXHV \ DHURQDYHV VH UHDOL]DU£ HQ ODV $GXDQDV \ SXQWRV GH FRQWURO $GXDn QHUR IDFXOWDGDV TXH HVW£Q VLWXDGDV HQ ORV SXHUWRV \ DHURSXHUWRV GHO SD¯V KDELOLWDGRV SDUD HO WU£ILFR LQWHUQDn FLRQDO SRU GRQGH DUULEHQ R VDOJDQ ORV PLVPRV DV¯ FRPR HQ DTXHOORV TXH VH DXWRULFHQ SRU OD DGXDQD SRU QHFHVLn GDGHV RSHUDWLYDV R GH RWUD ¯QGROH $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GH ORV EXTXHV \ DHURQDYHV VH UHDOL]DU£ WDQWR HQ G¯DV \ KRUDULRV RUGLQDULRV FRPR HQ G¯DV \ KRUDULRV H[WUDRUGLQDULRV FREU£QGRVH HQ FDGD FDVR ORV VHUYLFLRV TXH FRUUHVSRQGDQ &$3,78/2 ,, '(/ '(63$&+2 $'8$1(52 '( /26 %848(6 < $(521$9(6 6(&&,21 81,&$ $57,&8/2 f§7RGRV ORV EXTXHV \ DHURQDYHV TXH HQn WUHQ R VDOJDQ GHO WHUULWRMLR DGXDQHUR \ ]RQDV IUDQFDV \ ORV EXTXHV DO WU£ILFR GH FDERWDMH HVWDU£Q VXMHWRV DO FRQWURO GH OD $GXDQD $57,&8/2 f§(VWDU£Q H[HQWRV GHO GHVSDFKR \ FRQWURO DGXDQHUR D OD HQWUDGD \ VDOLGD GHO SD¯V \ GXUDQWH VX SHUPDQHQFLD HQ SXHUWRV \ DHURSXHUWRV ORV %XTXHV \ $HURQDYHV GH (VWDGR \ GH 2UJDQLVPRV LQWHUQDFLRQDOHV GHGLFDGRV D ILQHV QR FRPHUFLDOHV $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GH HQWUDGD \ VDOLGD D ORV EXTXHV \ DHURQDYHV HV DTXHOOD RSHUDFLµQ PHGLDQWH OD FXDO VH WUDPLWD DQWH OD $GXDQD SRU HO PDQGR GHO EXTXH R GH D DHURQDYH R VX FRQVLJQDWDULR R UHSUHVHQWDQWH OD GRFXPHQWDFLµQ TXH GHFODUD OD FDUJD SURYLVLRQHV SDVDMHURV \ WULSXODQWHV TXH WUDQVSRUWHQ ORV PLVPRV $57,&8/2 f§7RGDV ODV PHUFDQF¯DV TXH HQWUHQ R VDOJDQ GHO WHUULWRULR DGXDQHUR D ERUGR GH ORV EXTXHV R DHURQDYHV WHQGU£Q TXH VHU GHFODUDGRV HQ HO 0DQLILHVWR FRUUHVSRQGLHQWH $57,&8/2 f§6L GXUDQWH HO GHVSDFKR GH XQ EXTXH R DHURQDYH VH GHWHFWDQ HUURUHV RPLVLRQHV R LOHJLELOLGDG HQ ORV 0DQLILHVWRV R GHP£V GRFXPHQWRV SUHVHQWDGRV OD $GXDQD SRGU£ VXVSHQGHU HO GHVSDFKR KDVWD WDQWR V«DQ VXEVDQDGRV ORV PLVPRV VLHQGR OD GHPRUD TXH «VWR RFDVLRn QH UHVSRQVDELOLGDG GHO &DSLW£Q R &RPDQGDQWH GHO EXTXH R DHURQDYH HQ FXHVWLµQ &$3,78/2 ,,, '( /26 &216,*1$7$5,26 '( /26 %848(6 < 686 2%/,*$&,21(6 6(&&,21 81,&$ $57,&8/2 f§/RV EXTXHV TXH HQWUHQ R VDOJDQ GHO SD¯V \ ORV GHGLFDGRV DO WU£ILFR GH FDERW£MH HVWDU£Q REOLn JDGRV D KDFHUVH UHSUHVHQWDU SRU XQ &RQVLJQDWDULR TXH HQ VX FRQGLFLµQ GH UHSUHVHQWDQWH GHO 3URSLHWDULR $UPDn GRU 1DYLHUR R &DSLW£Q GHO PLVPR UHVSRQGH DQWH OD DGXDn QD SRU HO FXPSOLPLHQWR GH ODV H[LJHQFLDV HVWLSXODGDV SDUD HO GHVSDFKR DGXDQHUR \ GHP£V RSHUDFLRQHV GHO EXTXH GXUDQWH VX SHUPDQHQFLD HQ SXHUWR (O &RQVLJQDWDULR UHVSRQGH VROLGDULDPHQWH SRU ODV REOLn JDFLRQHV FRQWUDLGDV SRU HO EXTXH GXUDQWH HO GHVSDFKR \ SHUPDQHQFLD HQ SXHUWR $57,&8/2 f§$ OD OOHJDGD GH XQ EXTXH D &XED VX FRQVLJQDWDULR HVWDU£ HQ OD REOLJDFLµQ GH H[SOLFDU DO &DSLW£Q GH GLFKR EXTXH ODV GLVWLQWDV PHGLGDV TXH GHn EHU£ WRPDU SDUD GDU FXPSOLPLHQWR D ODV GLVSRVLFLRQHV OHJDOHV YLJHQWHV «Q PDWHULD DGXDQHUD ORV GRFXPHQWRV TXH WHQGU£ TXH HQWUHJDU D OD DXWRULGDG DGXDQHUD ODV GHn FODUDFLRQHV TXH GHEHU£ UHDOL]DU DV¯ FRPR ODV PHGLGDV D TXH HVWDU£ VXMHWR HO EXTXH VL QR VH FXPSOLHUDQ ODV GLVn SRVLFLRQHV YLJHQWHV $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH DX[LOLDU£ DO &DSLW£Q GH «VWH GXUDQWH HO GHVSDFKR DGXDQHUR \ OR LQVWUXLU£ DGHP£V HQ ODV LQGLFDFLRQHV TXH WHQJD TXH GDU D OD WULSXODFLµQ HQ FDVR GH TXH «VWD VHD H[WUDQMHUD HQ FXDQWR D ODV GLVSRVLFLRQHV OHJDOHV YLJHQWHV HQ &XED HQ PDWHULD GH GLYLVDV \ PRQHGD QDFLRQDO ODV SHUWHQHQFLDV TXH SRGU£ H[WUDHU GHO EXTXH D VX VDOLGD GH «VWH FRQ SHUPLVR GH WLHUUD \ RWUDV QRUPDWLYDV DGXDQHUDV DSOLFDn EOHV D ORV WULSXODQWHV &$3,78/2 ,9 '(/ '(63$&+2 $'8$1(52 '( (175$'$ '( %848(6 < 686 23(5$&,21(6 (1 38(572 6(&&,21 35,0(5$ 'H OD SUHVHQWDFLµQ GH OD QRWLILFDFLµQ \ GHP£V GRFXPHQWRV SDUD HO GHVSDFKR GH HQWUDGD $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH QRWLILn FDU£ SRU HVFULWR D OD $GXDQD OD HQWUDGD \ DWUDTXH R IRQGHDGHUR GHO PLVPR HQ XQ W«UPLQR QR PHQRU GH FXDWUR f QL PD\RU GH YHLQWLFXDWUR f KRUDV FRQ DQWHn ODFLµQ DO DUULER GH GLFKR EXTXH (Q OD QRWLILFDFLµQ VH UHIOHMDU£Q ORV VLJXLHQWHV DVSHFWRV fµ &RQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH \ PDWU¯FXOD GHO EXTXH fµ )HFKD \ KRUD GH OOHJDGD fµ 3URFHGHQFLD fµ 7RQHODMH \ FODVH GHO EXTXH fµ 3HVR GH ODV PHUFDQF¯DV TXH WUDQVSRUWD fµ &DQWLGDG GH SDVDMHURV HQ FDVR GH TXH ORV WUDQVSRUWHf fµ 0HUFDQF¯DV SHOLJURVDV HQ RDVR GH TXH WUDQVSRUWH FDUn JDV GH HVWH WLSRf 6L HO DWUDTXH IRQGHDGHUR VH YD D SURGXFLU D OD HQn WUDGD HQ OD QRWLILFDFLµQ VH UHIOHMDU£ HO RWUR PRYLPLHQWR TXH HIHFWXDU£ HO EXTXH $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH SUHVHQWDn U£ D OD $GXDQD HQ RULJLQDO \ FRSLD OD QRWLILFDFLµQ GH DWUDTXH R IRQGHDGHUR \ PRYLPLHQWR FRQ QR PHQRV GH FXDWUR f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD RSHUDFLµQ FXDQGR «VWD VH UHDOLFH SRVWHULRUPHQWH D OD HQWUDGD (Q OD QRWLILFDFLµQ VH UHODFLRQDU£Q ORV GDWRV VLJXLHQWHV p &RQVLJQDWDULR p 1RPEUH \ PDWU¯FXOD GHO EXTXH DV¯ FRPR OD RSHUDFLµQ TXH UHDOL]DU£ p /XJDU GRQGH VH YD D UHDOL]DU HO DWUDTXH R IRQGHDGHUR $57,&8/2 f§3DUD FRPHQ]DU ODV RSHUDFLRQHV GH GHVn FDUJD VH UHTXHULU£ TXH HO FRQVLJQDWDULR QRWLILTXH D OD DXWRULGDG DGXDQHUD HO FRPLHQ]R GH GLFKDV RSHUDFLRQHV HQ XQ W«UPLQR QR PD\RU GH GRFH f KRUDV GH DQWHODFLµQf¬ (Q OD QRWLILFDFLµQ VH UHODFLRQDU£Q ORV VLJXLHQWHV GDWRV PAGE 4 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH fµ &RQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH \ QDFLRQDOLGDG GHO EXTXH fµ 7RQHODGDV \ WLSR GH FDUJD TXH GHVFDUJDU£ HVSHFLILFDQGR VL HV FRQWHQHUL]DGD R QR fµ 7HUPLQDO GRQGH GHVFDUJDU£ 6(&&,21 6(*81'$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH EXTXHV GH WUDYHV¯D $57,&8/2 f§3DUD OD IRUPDOL]DFLµQ GHO GHVSDFKR GH HQWUDGD HO &DSLW£Q GHO EXTXH R VX FRQVLJQDWDULR SUHVHQWDU£Q D OD $GXDQD HQ FDGD SXHUWR GH HQWUDGD DO WHUULWRULR QDFLRQDO \ HQ HO OXJDU TXH «VWD GHVLJQH XQ HMHPSODU GH ORV GRFXPHQWRV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHn ODFLRQDQ Df 'HFODUDFLµQ *HQHUDO Ef 0DQLILHVWR 2ULJLQDO GH OD FDUJD HO GH WU£QVLWR HO GH WUDVERUGR HO GH HQFRPLHQGD R HO GH FDERWDMH FXDQGR SURFHGDQ Ff /LVWD GH 7ULSXODQWHV Gf /LVWD GH 3DVDMHURV Hf 'HFODUDFLµQ GH HIHFWRV GH OD WULSXODFLµQ If 'HFODUDFLµQ GH 3URYLVLRQHV GH D ERUGR TXH LQFOX\H DUPDV GH IXHJR \ QDUFµWLFRV Jf &HUWLILFDGR GH /LEUH 3O£WLFD (Q ORV FDVRV TXH «VWD VH FRQFHGD SRU IRQ¯D HO FRQVLJQDWDULR HQWUHJDU£ HO PRn GHOR D OD $GXDQD GXUDQWH HO GHVSDFKR GHO EXTXHf Kf 'HFODUDFLµQ GH LPSRUWDFLµQ GH 7ULSXODQWHV HQ ORV FDVRV GH DTXHOORV EXTXHV TXH QDYHJXHQ FRQ WULSXODQWHV FXEDQRVf Lf 'RFXPHQWR H[LJLGR DO FRUUHR VHJ¼Q VH HVWDEOHFH HQ HO &RQYHQLR 3RVWDO 8QLYHUVDO FXDQGR SURFHGD $57,&8/2 f§/RV GRFXPHQWRV UHODFLRQDGRV HQ ORV LQFLVRV GHO Df DO If GHO DUW¯FXOR DQWHULRU GHEHU£Q HVWDU IHFKDGRV \ ILUPDGRV SRU HO &DSLW£Q X RILFLDO GH VX WULn SXODFLµQ TXH OR VXVWLWX\D HQ DXVHQFLD GH «VWH R DXWHQn WLFDGRV SRU HO &RQVLJQDWDULR GHO EXTXH (VWRV GRFXPHQn WRV VH DMXVWDU£Q D ODV HVSHFLILFDFLRQHV HVWDEOHFLGDV SRU HO &RQYHQLR SDUD )DFLOLWDU HO 7U£ILFR 0DU¯WLPR ,QWHUQDn FLRQDO ORV FXDOHV GHEHQ HQWUHJDUVH HQ RULJLQDOHV R FRSLDV FHUWLILFDGDV SRU HO FDSLW£Q R FRQVLJQDWDULR $57,&8/2 f§(O 0DQLILHVWR GH &DUJD GH XQ EXTXH FRQWHQGU£ ORV HOHPHQWRV VLJXLHQWHV fµ &ODVH \ QRPEUH GHO EXTXH fµ 0DWU¯FXOD fµ 7RQHODMH QHWR \ EUXWR GHO EXTXH fµ 3XHUWR GH SURFHGHQFLD R GHVWLQR VHJ¼Q SURFHGD fµ 1¼PHUR GH FRQRFLPLHQWRV GH HPEDUTXH fµ 'HVFULSFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV fµ 3HVR EUXWR GH ODV PHUFDQF¯DV fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV fµ 1RPEUH GHO UHPLWHQWH GH ODV PHUFDQF¯DV fµ &DQWLGDG GH EXOWRV GH FDUJD JHQHUDO fµ 6LJODV \ Q¼PHURV GH FRQWHQHGRUHV fµ &DQWLGDG GH EXOWRV SRU FDGD FRQWHQHGRU fµ 1¼PHUR GH PRWRU \ FKDVVLV HQ FDVR GH TXH WUDQVSRUWH YHK¯FXORV DXWRPRWRUHV $57,&8/2 f§(O &DSLW£Q GH XQ EXTXH TXH WUDQVSRUWH PHUFDQF¯DV FRPR HQFRPLHQGDV ODV GHFODUDU£ DQWH OD DXWRn ULGDG DGXDQHUD PHGLDQWH XQ 0DQLILHVWR GH (QFRPLHQGDV TXH FRQWHQGU£ ORV GDWRV VLJXLHQWHV fµ 1RPEUH GHO FDSLW£Q GHO EXTXH fµ 1RPEUH \ QDFLRQDOLGDG GHO EXTXH fµ 3XHUWR GH RULJHQ R GHVWLQR VHJ¼Q FRUUHVSRQGD fµ 1RPEUH GHO UHPLWHQWH GH ODV PHUFDQF¯DV fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR GH ODV PHUFDQF¯DV fµ &DQWLGDG GH EXOWRV fµ 'HVFULSFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV $57,&8/2 f§(O 0DQLILHVWR GH OD &DUJD D TXH VH UHILHUH HO LQFLVR Ef GHO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV +RUn PDV VH SUHVHQWDU£ D OD $GXDQD HQ LGLRPD HVSD³RO R LQJO«V 'H SUHVHQWDUVH HQ RWUR LGLRPD VH HQWUHJDU£ D OD $GXDn QD SRU HO FRQVLJQDWDULR HO 0DQLILHVWR WUDGXFLGR DO LGLRPD HVSD³RO GHQWUR GH ODV YHLQWLFXDWUR f KRUDV FRQWDGDV D SDUWLU GH WHUPLQDGR HO GHVSDFKR GHO EXTXH $57,&8/2 f§/D $GXDQD SRGU£ UHDOL]DU ORV FRQn WUROHV QHFHVDULRV D OD FDUJD TXH WUDQVSRUWD HO EXTXH DQWHV GXUDQWH \ GHVSX«V GHO GHVSDFKR $57,&8/2 f§/D $GXDQD FXDQGR OR FRQVLGHUH RSRUn WXQR VLQ SHUVRQDUVH D ERUGR SHUPLWLU£ TXH HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH XQ EXTXH VH UHDOLFH SRU HO FRQVLJQDWDULR RWRUJ£QGROH XQ SOD]R GH GRV f KRUDV GHVSX«V GH KDEHU FRQFOXLGR HO PLVPR SDUD TXH OH SUHVHQWH OD GRFXPHQWDn FLµQ H[LJLGD HQ HVWH WLSR GH RSHUDFLµQ 6(&&,21 7(5&(5$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GHMEXTXHV GHGLFDGRV DO WU£ILFR GH FDERWDMH $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GHO EXTXH GHGLFDGR KD ELWXDOPHQWH DO WU£ILFR GH FDERWDMH VH UHDOL]DU£ HQ OD 2ILFLQD GH $GXDQD D WUDY«V GHO FRQVLJQDWDULR (Q ORV FDVRV TXH VH UHTXLHUD D MXLFLR GH OD DXWRULGDG DGXDQHUD HO GHVSDFKR SRGU£ UHDOL]DUVH D ERUGR GHO EXTXH $57,&8/2 f§&XDQGR SRU FXDOTXLHU FDXVD HO EXTXH TXH HIHFW¼D HO FDERWDMH KD\D UHDOL]DGR HVFDOD HQ DOJ¼Q SXHUWR H[WUDQMHUR HO GHVSDFKR GH HQWUDGD VH HMHFXWDU£ GH DFXHUGR D OR HVWLSXODGR SDUD ORV EXTXHV GH WUDYHV¯D 'H LJXDO IRUPD VH SURFHGHU£ FXDQGR XQ EXTXH FRQ FDUJD SURYHQLHQWH GHO H[WUDQMHUR HQWUH D SXHUWR FXEDQR D FDUJDU PHUFDQF¯DV GH FDERWDMH $57,&8/2 f§6L SRU QHFHVLGDG GH OD HFRQRP¯D VH UHn TXLHUH WUDQVSRUWDU FRPR &DERWDMH PHUFDQF¯DV SURFHGHQWHV GHO H[WUDQMHUR TXH QR KDQ VLGR REMHWR GH XQD 'HFODUDn FLµQ GH 0HUFDQF¯DV HO 0DQLILHVWR GH &DERWDMH GHEHU£ UHIOHMDU SRU VHSDUDGR HVWDV FDUJDV LGHQWLILFDGDV SRU 0Dn QLILHVWR 3DUWLGD \ 1¼PHUR GH &RQRFLPLHQWR GH (PEDUTXH TXH OH FRUUHVSRQGH D OD PHUFDQF¯D VHJ¼Q HO 0DQLILHVWR GH 7UDYHV¯D HQ TXH IXHURQ WUDVODGDGRV D SXHUWR FXEDQR $57,&8/2 f§/D $GXDQD SHUPLWLU£ TXH HO GHVSDFKR GH HQWUDGD D ORV EXTXHV D TXH VH UHILHUHQ ORV DUW¯FXORV \ VH UHDOLFH GH DFXHUGR D OR HVWDEOHFLGR HQ HO DUn W¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV 6(&&,21 &8$57$ 'H ODV UHFWLILFDFLRQHV D ORV GRFXPHQWRV SUHVHQWDGRV GXUDQWH HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH ORV EXTXHV $57,&8/2 f§/RV HUURUHV HQ XQ PDQLILHVWR RULJLQDO SRGU£Q VHU UHFWLILFDGRV PHGLDQWH HVFULWR GLULJLGR SRU HO FDSLW£Q R HO FRQVLJQDWDULR GHO EXTXH D OD $GXDQD HQ XQ W«UPLQR QR PD\RU GH FXDUHQWD \ RFKR f KRUDV FRQWDGRV D SDUWLU GHO GHVSDFKR DGXDQHUR GHO PLVPR $57,&8/2 f§/RV HUURUHV X RPLVLRQHV GHO PDQLILHVn WR WUDGXFLGR GH OD RDUJD FRQ UHVSHFWR DO RULJLQDO VHU£Q PAGE 5 GH PDU]R GH *$&(7$ 2),&,$/ UHFWLILFDGRV SRU HO FRQVLJQDWDULR GHO EXTXH HQ XQ W«UPLn QR QR PD\RU GH YHLQWLFXDWUR f KRUDV FRQWDGRV D SDUWLU GHO PRPHQWR HQ TXH VHDQ QRWLILFDGRV SRU OD $GXDQD $57,&8/2 f§&XDQGR HQ XQ 0DQLILHVWR H[LVWD RPLn VLµQ GH DOJXQR GH ORV GDWRV UHTXHULGRV OD $GXDQD SHUn PLWLU£ OD LQFOXVLµQ GH ORV PLVPRV FXDQGRn VH DSUHFLH fµ TXH KDQ VLGR RPLWLGRV SRU LQDGYHUWHQFLD fµ TXH QR VRQ GH ¯QGROH JUDYH fµ TXH QR VRQ UHSHWLWLYRV \ VH KDQ RPLWLGR VLQ LQWHQFLµQ GH LQIULQJLU OR SUHFHSWXDGR HQ OD 1RUPDWLYD $GXDQHUD $57,&8/2 f§/RV HUURUHV HQ XQ PDQLILHVWR UHODWLYRV D PDUFDV Q¼PHURV FODVHV FDQWLGDGHV GH EXOWRV \ FRQ VLJU¯DFLµQ VH SRGU£Q VXEVDQDU FRQ OD SUHVHQWDFLµQ DQWH OD $GXDQD GH ORV GRFXPHQWRV SUREDWRULRV FRUUHVSRQGLHQn WHV SRU HO FRQVLJQDWDULR GH PHUFDQF¯DV R VX UHSUHVHQWDQWH DQWHV R GXUDQWH OD SUHVHQWDFLµQ GH ODV PHUFDQF¯DV DQWH OD $GXDQD GH GHVSDFKR $57,&8/2 f§/RV HUURUHV HQ HO UHVWR GH ORV GRFXn PHQWRV R QRWLILFDFLRQHV HVWDEOHFLGDV HQ OD SUHVHQWH 1RUn PD UHODWLYDV DO FXPSOLPLHQWR GH IRUPDOLGDGHV DGXDQHn UDV SDUD HO GHVSDFKR GHO EXTXH \ VXV RSHUDFLRQHV HQ SXHUWR ORV PLVPRV VHU£Q VXEVDQDGRV SRU HO &DSLW£Q R FRQVLJQDWDULR HQ XQ W«UPLQR QR PD\RU GH RFKR f KRUDV FRQWDGRV D SDUWLU GH GHWHFWDGR HO HUURU 6(&&,21 48,17$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH EXTXHV HQ DUULEDGD IRU]RVD R HQ HVFDODV GH HPHUJHQFLD $57,&8/2 f§$ OD OOHJDGD GH XQ EXTXH D SXHUWR FXEDQR HQ DUULEDGD IRU]RVD OD $GXDQD GHVSDFKDU£ HO PLVPR FRQFHGLHQGR D VX &DSLW£Q XQ SOD]R GH YHLQWLFXDWUR f KRUDV SDUD TXH DFUHGLWH OD OHJLWLPLGDG GH OD DUULn EDGD $57,&8/2 f§&XDQGR HO EXTXH HQWUH HQ DUULEDGD IRU]RVD R HQ HVFDOD GH HPHUJHQFLD HO &DSLW£Q SUHVHQWDU£ D OD $GXDQD HQ HO W«UPLQR VH³DODGR HQ HO DUW¯FXOR DQn WHULRU XQ HMHPSODU GH ORV GRFXPHQWRV TXH D FRQWLQXDn FLµQ VH UHODFLRQDQ fµ 'HFODUDHLµQ *HQHUDO fµ /LVWD GH 7ULSXODQWHV fµ /LVWD GH 3DVDMHURV VL SURFHGHf fµ &HUWLILFDGR GH /LEUH 3O£WLFD fµ 'HFODUDFLµQ GH 3URYLVLRQHV GH DERUGR 6L HO EXTXH TXH HQWUD HQ DUULEDGD IRU]RVD R HQ HVFDOD GH HPHUJHQFLD VH SURSRQH VDOLU LQPHGLDWDPHQWH VµOR VH OH H[LJLU£ OD SUHVHQWDFLµQ GH OD 'HFODUDFLµQ *HQHUDO $57,&8/2 f§&RQ LQGHSHQGHQFLD GH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR DQWHULRU OD $GXDQD SRGU£ UHYLVDU \ VROLFLWDU XQ HMHPSODU GHO UHVWR GH ORV GRFXPHQWRV SDUD HO GHVn SDFKR GH ORV EXTXHV H[LJLGRV HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV $57,&8/2 f§(Q ORV FDVRV HQ TXH FRPR FRQVHFXHQFLD GH OD DUULEDGD IRU]RVD VHD QHFHVDULR WUDVERUGDU R GHVn FDUJDU PHUFDQF¯DV GH ODV FDUJDGDV HQ HO EXTXH R GHVHPn EDUFDU SDVDMHURV R WULSXODQWHV VH SURFHGHU£ GH DFXHUGR D OR HVWDEOHFLGR SDUD HVWDV RSHUDFLRQHV HQ OD 1RUPDWLYD $GXDQHUD $57,&8/2 f§8QD YH] TXH KD\DQ FHVDGR ODV FDXVDV TXH GHWHUPLQDURQ OD DUULEDGD IRU]RVD \ «O EXTXH HVW« HQ FRQGLFLRQHV GH DEDQGRQDU HO WHUULWRULR QDFLRQDO VH SURFHGHU£ SRU OD $GXDQD D UHDOL]DU HO GHVSDFKR GH VDOLGD FXPSOLPHQWDQGR ORV UHTXLVLWRV HVWDEOHFLGRV HQ ODV SUHn VHQWHV 1RUPDV $57,&8/2 f§$ OD OOHJDGD GH XQ EXTXH HQ HVFDOD GH HPHUJHQFLD FRQ HO VµOR REMHWR GH GHVHPEDUFDU PLHPn EURV GH OD WULSXODFLµQ SDVDMHURV X RWUDV SHUVRQDV HQn IHUPRV R OHVLRQDGRV SDUD TXH UHFLEDQ DWHQFLµQ P«GLFD OD $GXDQD GHVSDFKDU£ HO PLVPR FRQFHGL«QGROH SULRULGDG \ DSOLFDQGR HQ OR TXH D OD H[LJHQFLD GH GRFXPHQWRV VH UHILHUH OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV 6(&&,21 6(;7$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH EXTXHV GH UHFUHR $57,&8/2 f§/D HQWUDGD D SXHUWR GH XQ EXTXH GH UHFUHR VHU£ QRWLILFDGD D OD $GXDQD SRU OD DXWRULGDG R HQWLGDG FRPSHWHQWH D WUDY«V GH OD Y¯D P£V H[SHGLWD \ GH VHU SRVLEOH DQWHV GHO DUULER GH OD HPEDUFDFLµQ $57,&8/2 f§(O SURSLHWDULR R FDSLW£Q GHO EXTXH GH UHFUHR HQWUHJDU£ D OD $GXDQD HQ HO SULPHU SXHUWR GH DUULER DO SD¯V HQ XQ W«UPLQR GH GRV f KRUDV GHVSX«V GH KDEHU DUULEDGR HO PLVPR ORV GRFXPHQWRV TXH D FRQn WLQXDFLµQ VH VH³DODQ SDUD HO GHVSDFKR GH HQWUDGD fµ &HUWLILFDFLµQ GH GHVSDFKR GH VDOLGD GHO SXHUWR GH SURn FHGHQFLD fµ &HUWLILFDGR GH /LEUH 3O£WLFD fµ 'HFODUDFLµQ GH SURYLVLRQHV GH D ERUGR TXH LQFOX\H DUPDV GH IXHJR \ QDUFµWLFRV /D $GXDQD OH HQWUHJDU£ HO PRGHOR GH OD 'HFODUDFLµQ GHO 3URSLHWDULR R &DSLW£Q GHO EXTXH D ILQ GH TXH VHD OOHQDGD SRU «VWH HQ HO PRPHQWR GHO GHVSDFKR $57,&8/2 f§&XDQGR XQ EXTXH GH UHFUHR SURYHQJD GH RWUR SXHUWR FXEDQR VX &DSLW£Q R SURSLHWDULR SUHVHQn WDU£Q D OD $GXDQD HO PRGHOR *X¯D GH 5HFDOD FRUUHFWDn PHQWH OOHQDGR \ DYDODGR SRU OD $GXDQD GHO SXHUWR GH HQWUDGD D &XED DV¯ FRPR GHFODUDFLµQ HVFULWD GH ORV QDUn FµWLFRV \ DUPDV GH IXHJR TXH WUDQVSRUWD HO PLVPR $57,&8/2 f§7RGRV ORV PLHPEURV GH OD WULSXODFLµQ GH XQ EXTXH GH UHFUHR \ VXV SDVDMHURV VHU£Q FRQVLGHn UDGRV FRPR WXULVWDV DSOLF£QGRVHOH HO WUDWDPLHQWR HVWDn EOHFLGR SDUD HVWRV ILQHV HQ ODV QRUPDWLYDV DGXDQHUDV 6(&&,21 6()7,0$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH EXTXHV GHGLFDGRV D FUXFHURV \ IHUU\V $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GH HQWUDGD GH XQ EXTXH GHGLFDGR D FUXFHURV \ IHUU\V VH UHDOL]DU£ GH VHU SRVLEOH D ERUGR GHO PLVPR \ DQWHV GH VX DUULER DO SXHUWR $57,&8/2 f§&RQ LQGHSHQGHQFLD GH OR VH³DODGR HQ HO DUW¯FXOR DQWHULRU HO GHVSDFKR D ORV EXTXHV SUHFHSn WXDGRV HQ HVWD 6HFFLµQ SRGU£ UHDOL]DUVH GH DFXHUGR D OR GLVSXHVWR HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV $57,&8/2 f§3DUD OD IRUPDOL]DFLµQ GHO GHVSDFKR GH HQWUDGD HO &DSLW£Q GHO EXTXH R VX FRQVLJQDWDULR SUHVHQWDU£Q D OD $GXDQD XQ HMHPSODU GH ORV GRFXPHQn WRV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ fµ 'HFODUDFLµQ *HQHUDO fµ /LVWD GH 7ULSXODQWHV fµ /LVWD GH 3DVDMHURV fµ &HUWLILFDGR GH /LEUH 3O£WLFD HQ ORV FDVRV TXH VH FRQn FHGD SRU IRQ¯D OD DXWRULGDG VDQLWDULD HQWUHJDU£ HO PAGE 6 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH PRGHOR D OD $GXDQD DQWHV GHO DUULER GHO EXTXHf fµ /LVWD GH QDUFµWLFRV \ DUPDV GH IXHJR HQ ORV FDVRV TXH ODV WUDQVSRUWHf HO EXTXH $57,&8/2 f§6L HO EXTXH WUDQVSRUWD FDUJD VX &Dn SLW£Q R FRQVLJQDWDULR SUHVHQWDU£Q D OD $GXDQD ORV 0Dn QLILHVWRV FRUUHVSRQGLHQWHV DFRUGH D OR HVWDEOHFLGR HQ ORV DUW¯FXORV \ GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV $57,&8/2 f§/RV EXTXHV GHGLFDGRV D FUXFHURV \ IHUU\V RXDQGR UHDOL]DQ HVFDODV HQ SXHUWRV GHO SD¯V GLVWLQn WRV DO GH HQWUDGD SUHVHQWDU£Q D OD $GXDQD VRODPHQWH HO PRGHOR *X¯D GH 5HFDOD FRUUHFWDPHQWH OOHQDGR \ DYDn ODGR SRU OD $GXDQD GHO SXHUWR GH HQWUDGD DO SD¯V $57,&8/2 f§/D $GXDQD SRGU£ H[LJLU TXH OH VHDQ SUHVHQWDGRV SRU HO &DSLW£Q GHO EXTXH R VX FRQVLJQDWDULR DGHP£V GH OD *X¯D GH 5HFDOD D TXH VH UHILHUH HO DUW¯FXOR DQWHULRU ORV VLJXLHQWHV GRFXPHQWRV fµ -XHJR GH GRFXPHQWRV GHO GHVSDFKR GHO SXHUWR GH HQn WUDGD DO SD¯V SDUD FRQVXOWD \ SRVWHULRU GHYROXFLµQ fµ /LVWD GH SDVDMHURV TXH DERUGDQ HO EXTXH R TXH GHn VHPEDUTXHQ GHILQLWLYDPHQWH HQ HO SXHUWR GH TXH VH WUDWH FDVR GH SURGXFLUVH c6(&&,21 2&7$9$ 'HO GHVSDFKR GH ORV EXTXHV TXH HQWUDQ D SXHUWR SDUD WRPDU DYLWXDOODPLHQWR $57,&8/2 f§5DUD IRUPDOL]DU HO GHVSDFKR GH HQn WUDGD GH XQ EXTXH TXH HQWUD D SXHUWR SDUD WRPDU DYLn WXDOODPLHQWR HO FDSLW£Q R FRQVLJQDWDULR SUHVHQWDU£ D OD $GXDQD XQ HMHPSODU GH OD 'HFODUDFLµQ *HQHUDO UHIOHn MDQGR HQ OD PLVPD OD RSHUDFLµQ TXH UHDOL]DU£ $57,&8/2 f§&XDQGR XQ EXTXH GH ORV UHIHULGRV HQ HVWD 6HFFLµQ SHUPDQH]FD SRU P£V GH YHLQWLFXDWUR ‘ f KRUDV HQ SXHUWR R GHVFLHQGDQ PLHPEURV GH VX WULSXODn FLµQ FRQ SHUPLVR GH WLHUUD VH DSOLFDU£Q ODV GLVSRVLFLRn QHV HVWDEOHFLGDV HQ ODV SUHVHQWHV 1RUPDV SDUD ORV EXn TXHV GH WUDYHV¯D $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GH ORV EXTXHV D TXH VH UHILHUH HVWD 6HFFLµQ SRGU£ UHDOL]DUVH GH DFXHUGR D OR HVWDEOHFLGR HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV 6(&&,21 129(1$ 'HO SUHFLQWR DGXDQHUR D ORV EXTXHV $57,&8/2 f§/D $GXDQD SDUD FRQFOXLU HO GHVSDn FKR GH HQWUDGD GLVSRQGU£ HO SUHFLQWDMH GH ODV FDUJDV HQ WU£QVLWR TXH OR UHTXLHUDQ DV¯ FRPR ORV ORFDOHV HQ TXH KD\D QDUFµWLFRV DUPDV GH IXHJR DUW¯FXORV R PHUFDQF¯DV TXH QR FRQVWLWX\DQ HIHFWRV GH XVR SHUVRQDO GH OD WULn SXODFLµQ \ RWURV TXH OD DXWRULGDG DGXDQHUD FRQVLGHUH RSRUWXQR SRQHU EDMR SUHFLQWR $57,&8/2 f§/D $GXDQD UHDOL]DU£ HO FRQWURO GH ORV SUHFLQWRV DSOLFDGRV D ORV EXTXHV FDGD FLQFR f G¯DV \ DGHP£V SRGU£ UHDOL]DU GLFKR FRQWURO FXDQGR OR FRQn VLGHUH RSRUWXQR R FXDQGR OR VROLFLWH HO &DSLW£Q R HO FRQVLJQDWDULR GHO EXTXH $57,&8/2 f§/D $GXDQD QR GLVSRQGU£ HO SUHFLQn WDMH HQ ORV EXTXHV GH UHFUHR HQ ORV GHGLFDGRV D FUXn FHURV HQ ORV TXH HQWUHQ D WRPDU DYLWXDOODPLHQWR \ HQ ORV TXH HQWUHQ HQ DUULEDGD IRU]RVD R HQ HVFDOD GH HPHUn JHQFLD VDOYR TXH H[LVWDQ HQ ORV PLVPRV ORFDOHV R FRPn SDUWLPLHQWRV GRQGH VH JXDUGHQ DUPDV GH IXHJR R QDUn FµWLFRV fµ 6(&&,21 '(&,0$ 'HO FRQWURO GH ODV RSHUDFLRQHV GXUDQWH OD SHUPDQHQFLD HQ SXHUWR $57,&8/2 f§3DUD HIHFWXDU HO GHSµVLWR R H[WUDFFLµQ GH QDUFµWLFRV GH XQ EXTXH HO FRQVLJQDWDULR SUHVHQWDU£ D OD $GXDQD FRQ QR P¯HQRV GH RFKR f KRUDV GH DQWHODn FLµQ OD VROLFLWXG FRUUHVSRQGLHQWH HQ RULJLQDO \ FRSLD OD FXDO FRQWHQGU£ ORV DVSHFWRV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH \ QDFLRQDOLGDG GHO EXTXH fµ 'HVFULSFLµQ GH ODV RSHUDFLRQHV D UHDOL]DU DV¯ FRPR ODV FDQWLGDGHV SRU FDGD WLSR GH QDUFµWLFRV D H[WUDHUVH R GHSRVLWDUVH SRU FDGD WLSR R GHQRPLQDFLµQ GH ORV PLVPRV fµ $XWRUL]DFLµQ GH ODV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GHO 0LQLVn WHULR GH 6DOXG 3¼EOLFD $57,&8/2 f§3DUD UHDOL]DU XQD WUDQVIHUHQFLD GH DUW¯FXORV HQWUH EXTXHV TXH QR FRQVWLWX\DQ SDUWH GHO FDUJDPHQWR TXH WUDQVSRUWDQ HO FRQVLJQDWDULR GHO EXTXH TXH GHVFDUJD ORV DUW¯FXORV GHEHU£ SUHVHQWDU DQWH OD $GXDQD FRQ QR PHQRV GH RFKR f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD RSHUDFLµQ OD VROLFLWXG FRUUHVSRQGLHQWH FRQWHQWLYD GH ORV VLJXLHQWHV UHTXLVLWRV fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH \ PDWU¯FXOD GHO EXTXH TXH WUDQVILHUH ORV DUn W¯FXORV \ GHO TXH ORV UHFLEH fµ )HFKD \ KRUD GH OD RSHUDFLµQ fµ /XJDU GRQGH VH HQFXHQWUDQ ORV EXTXHV fµ 5HODFLµQ GH DUW¯FXORV \ FDQWLGDGHV GH «VWRV D WUDQVn IHULUVH fµ )XQGDPHQWDFLµQ GH ORV DVSHFWRV TXH PRWLYDQ OD WUDV IHUHQFLD $57,&8/2 f§3DUD HIHFWXDU RSHUDFLRQHV GH DYLWXDn OODPLHQWR GH XQ EXTXH HO FRQVLJQDWDULR SUHVHQWDU£ D OD $GXDQD FRQ QR PHQRV GH RFKR f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD RSHUDFLµQ OD VROLFLWXG FRUUHVSRQGLHQWH HQ RULJLQDO \ FRSLD OD FXDO FRQWHQGU£ ORV GDWRV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR \ GHO FDSLW£Q fµ 1RPEUH \ QDFLRQDLOLGDG GHO EXTXH fµ 'HVFULSFLµQ GH OD RSHUDFLµQ D UHDOL]DU WLSR GH DYLn WXDOODPLHQWRf fµ )HFKD \ KRUD HQ TXH VH UHDOL]DU£ OD RSHUDFLµQ \ OXJDU SRU GRQGH VH YD D HMHFXWDU $57,&8/2 f§3DUD HIHFWXDU PRYLPLHQWRV R DWUDTXHV GHO EXTXH HO FRQVLJQDWDULR VROLFLWDU£ SRU HVFULWR OD DXWRn UL]DFLµQ GH OD $GXDQD FRQ QR PHQRV GH RFKR f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD RSHUDFLµQ GHELHQGR LQGLFDU HQ OD VROLFLWXG fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR \ GHO FDSLW£Q fµ 1RPEUH \ QDFLRQDOLGDG GHO EXTXH fµ )HFKD \ KRUD HQ TXH VH UHDOL]DU£ HO PRYLPLHQWR R DWUDTXH $WUDTXH R IRQGHDGHUR GRQGH VH HQFXHQWUD HO EXTXH \ KDFLD GµQGH VH PRYHU£ $57,&8/2 f§/D $GXDQD SRGU£ QR DFHSWDU ODV VROLn FLWXGHV UHIHULGDV HQ ORV DUW¯FXORV DQWHULRUHV R VXVSHQGHU OD RSHUDFLµQ HQ FDVR GH REVHUYDUVH LUUHJXODULGDGHV GXn UDQWH HO WUDQVFXUVR GH OD PLVPD PAGE 7 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH n 6LHPSUH TXH VHD GHQHJDGD XQD VROLFLWXG OD $GXDQD OR QRWLILFDU£ FRQ QR PHQRV GH GRV f KRUDV GH DQWHODn FLµQ DO FRPLHQ]R GH OD RSHUDFLµQ DO &RQVLJQDWDULR GH¯O EXTXH R VX &DSLW£Q $57,&8/2 f§7RGDV ODV VROLFLWXGHV D TXH KDFH UHn IHUHQFLD HVWD 6HFFLµQ GHEHU£Q HVWDU ILUPDGDV IHFKDGDV \ DFX³DGDV SRU HO &RQVLJQDWDULR GHO EXTXH $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH SUHn VHQWDU£ D OD $GXDQD HQ RULJLQDO \ FRSLD OD QRWLILFDFLµQ GHO FRPLHQ]R GH ODV RSHUDFLRQHV GH FDUJD FRQ QR PHQRV GH GRFH f KRUDV GH DQWHODFLµQ DO FRPLHQ]R GH OD RSHn UDFLµQ HQ OD FXDO VH UHODFLRQDU£ OR VLJXLHQWH fµ &RQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH GHO EXTXH fµ 1DGRQDOLGDG fµ 7RQHODGDV \ WLSR GH FDUJD TXH WRPDU£ D ERUGR HVSHn FLILFDQGR VL VHU£ FRQWHUL]DGLD R QR fµ 3XHUWR R SXHUWRV GH GHVWLQR 3UHYLR D OD QRWLILFDFLµQ GHO FRPLHQ]R GH ODV RSHUDFLRn QHV GH FDUJD GH PHUFDQF¯DV GH H[SRUWDFLµQ HO FRQVLJn QDWDULR GHO EXTXH HVW£ REOLJDGR D SUHVHQWDU D OD $GXDQD OD VROLFLWXG GH DSHUWXUD GH UHJLVWUR $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH SUHn VHQWDU£ D OD $GXDQD OD QRWLILFDFLµQ GH HQUROR R GHVHQUROOR GH WULSXODQWHV FXDQGR «VWRV VH SURGX]FDQ OD FXDO FRQn WHQGU£ ORV VLJXLHQWHV DVSHFWRV fµ 1RPEUH GHO FRQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH \ PDWU¯FXOD GHO EXTXH fµ 1RPEUHV DSHOOLGDV \ QDFLRQDOLGDG GH ORV WULSXODQWHV D HQURODUVH R GHVHQUROODUVH fµ $XWRUL]DFLµQ GH ODV DXWRULGDGHV PLJUDWRULDV &$3,78/2 9 '(/ '(63$&+2 $'8$1(52 3$5$ /$ 6$/,'$ '( %848(6 6(&&,21 35,0(5$ 'H @D SUHVHQWDFLµQ GH OD QRWLILFDFLµQ GH VDOLGD SDUD HO GHVSDFKR GH ORV EXTXHV $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH GH WUDn YHV¯D R FDERWDMH GHEHU£ SUHVHQWDU D OD $GXDQD FRQ QR PHQRLV GH FXDWUR f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD VDOLGD GHO PLVPR D FRUUHVSRQGLHQWH QRWLILFDFLµQ GH VDOLGD HQ RULn JLQDO \ FRSLD UHIOHMDQGR HQ OD PLVPD ORV VLJXLHQWHV DVSHFWRV fµ &RQVLJQDWDULR fµ 1RPEUH \ PDWU¯FXOD GHO EXTXH fµ )HFKD \ KRUD GH VDOLGD fµ 'HVWLQR fµ 7RQHODMH \ FODVH GHO EXTXH fµ 3HVR GH ODV PHUFDQF¯DV TXH WUDQVSRUWD fµ &DQWLGDG GH SDVDMHURV HQ FDVR GH TXH ORV WUDQVSRUWHf fµ 0HUFDQF¯DV SHOLJURVDV HQ FDVR GH TXH ODV WUDQVSRUWHf $57,&8/2 f§f«(O FRQVLJQDWDULR GH XQ EXTXH GHGLFDGR D FUXFHURV R IHUU\V SUHVHQWDU£ D OD $GXDQD RULJLQDO \ FRSLD GH OD QRWLILFDFLµQ GH VDOLGD FRQ QR PHQRV GH FXDWUR f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD VDOLGD GH «VWH FXPn SOLHQGR FRQ ORV UHTXHULPLHQWRV H[LJLGRV HQ HO DUW¯FXOR DQWHULRU $57,&8/2 f§(O SURSLHWDULR R FDSLW£Q GH XQ EXTXH GH UHFUHR LQIRUPDU£ D OD $GXDQD VX LQWHQFLµQ GH DEDQn GRQDU HO SXHUWR FRQ QR PHQRV GH VHLV f KRUDV DQWHV GH OD VDOLGD 6(&&,21 6(*81'$ 'HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH EXTXHV GH WUDYHV¯D $57,&8/2 f§/D $GXDQD XQD YH] DFHSWDGD OD QRn WLILFDFLµQ GH VDOLGD SURFHGHU£ D UHDOL]DU HO GHVSDFKR FRUUHVSRQGLHQWH H[LJLHQGR DO &DSLW£Q GHO EXTXH R VX FRQVLJQDWDULR XQ HMHPSODU GH ORV GRFXPHQWRV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ fµ 'HFODUDWLRQ *HQHUDO fµ 0DQLILHVWR GH &DUJD fµ 0DQLILHVWR GH FDUJD HQ WU£QVLWR fµ &RPSUREDQWH GH KDEHU DERQDGR ORV GHUHFKRV GH WRn QHODMH FXDQOGR SURFHGD fµ &RPSUREDQWH GH KDEHU VDWLVIHFKR RWURV DGHXGRV FRQn WUD¯GRV FRQ OD $GXDQD $57,&8/2 f§/RV PDQLILHVWRV GH OD FDUJD SUHVHQn WDGRV GXUDQWH HO GHVSDFKR D OD VDOLGD GHO EXTXH FRQn WHQGU£Q ORV GDWRV VH³DODGRV HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV (Q ORV FDVRV HQ TXH H EXTXH QR WUDQVSRUWH FDUJD VH UHIOHMDU£ HQ OD 'HFODUDFLµQ *HQHUDO TXH OD PLVPD VH HQFXHQWUD HQ ODVWUH $57,&8/2 f§/D $GXDQD XQD YH] FXPSOLGRV WRGRV ORV UHTXLVLWRV \ IRUPDOLGDGHV H[LJLGRV SDUD HO GHVSDFKR GH VDOLGD GHO EXTXH DXWRUL]DU£ OD PLVPD \ HQWUHJDU£ D &DSLW£Q R VX FRQVLJQDWDULR HO FRUUHVSRQGLHQWH &HUWLn ILFDGR GH 'HVSDFKR $57,&8/2 f§/D $GXDQD SHUPLWLU£ FXDQGR OR FRQn VLGHUH RSRUWXQR TXH HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH XQ EXTXH VH UHDOLFH SRU HO FRQVLJQDWDULR RWRUJ£QGRVHOH XQ SOD]R GH GRV f KRUDV GHVSX«V GH KDEHU FRQFOXLGR HO PLVPR SDLUD TXH OH SUHVHQWH D OD $GXDQD OD GRFXPHQWDFLµQ H[LJLGD HQ HVWH WLSR GH RSHUDFLµQ 6(&&,21 7(5&(5$ 'HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH EXTXHV GHGLFDGRV DO WU£ILFR GH FDERWDMH $57,&8/2 f§(O FRQVLJQDWDULR R &DSLW£Q GH XQ EXTXH GHGLFDGR DLO WU£ILFR GH RDERWDMH HQWUHJDU£ D OD $GXDQD SDUD UHDOL]DU HO GHVSDFKR GH VDOLGD XQ HMHPn SODU GH ORV GRFXPHQWRV TXH D FRQWLQXDFLµQ VH UHODFLRQDQ fµ 'HFODUDFLµQ *HQHUDO fµ 0DQLILHVWR GH FDUJD fµ &HUWLILFDGR GH QR KDEHU WRPDGR FDUJD fµ &RPSUREDQWH GH KDEHU DERQDGR ORV VHUYLFLRV SUHVWDGRV FXDQGR SURFHGD (Q ORV FDVRV HQ TXH HO EXTXH QR WUDQVSRUWH RDUJD VH UHIOHMDU£ HQ OD 'HFODUDFLµQ *HQHUDO TXH HO PLVPR VH HQFXHQWUD HQ ODVWUH $57,&8/2 f§/RV 0DQLILHVWRV GH FDUJD SUHVHQWDGRV GXUDQWH HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH XQ EXTXH GHGLFDGR DO WU£ILFR GH FDERWDMH FRQWHQGU£Q ORV GDWRV VH³DODGRV HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV $57,&8/2 f§/D $GXDQD XQD YH] FXPSOLGRV WRGRV ORV UHTXLVLWRV \ IRUPDOLGDGHV H[LJLGRV SDUD HO GHVSDFKR GH VDOLGD G«O EXTXH DXWRUL]DU£ OD VDOLGD HQWUHJDQGR DO &DSLW£Q R VX &RQVLJQDWDULR HO FRUUHVSRQGLHQWH &HUWLILn FDGR GH 'HVSDFKR $57,&8/2 f§/D $GXDQD SHUPLWLU£ TXH HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH ORV EXTXHV SUHFHSWXDGRV HQ OD SUHVHQWH PAGE 8 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH 6HFFLµQ VH UHDOLFH FXPSOLHQGR OR HVWDEOHFLGR HQ HO $Un W¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV 6(*&,21 &8$57$ 'HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH EXTXHV GH UHFUHR $57,&8/2 f§/D $GXDQD XQD YH] DFHSWDGD OD QRn WLILFDFLµQ GH VDOLGD \ FXPSOLGRV LRV WU£PLWHV \ IRUPDn OLGDGHV H[LJLGRV SDUD HO GHVSDFKR DXWRUL]DU£ D VDOLGD GHO EXTXH HQWUHJDQGR DO &DSLW£Q R SURSLHWDULR GHO PLVPR HO FRUUHVSRQGLHQWH &HUWLILFDGR GH 'HVSDFKR GH 6DOLGD FXDQGR «VWH VH UHDOLFH FRQ GHVWLQR D XQ SXHUWR H[WUDQMHUR $57,&8/2 f§6L GXUDQWH HO GHVSDFKR HO SDWUµQ R SURSLHWDULR GHO EXTXH PDQLILHVWDQ VX LQWHQFLµQ GH GLULn JLUVH D RWUR Vf SXHUWR Vf FXEDQR Vf OD $GXDQD OH HQn WUHJDU£ HO 0RGHOR *X¯D GH 5HFDOD GRQGH VH UHIOHMH HO R ORV SXHUWR Vf TXH WRFDU£ \ DXWRUL]DU£ OD VDOLGD GHO PLVPR $57,&8/2 f§(O GHVSDFKR GH ORV WULSXODQWHV \R SDVDMHURV \ VXV SHUWHQHQFLDV D ERUGR GHO EXTXH VH UHDn OL]DU£ GH DFXHUGR D OR HVWDEOHFLGR HQ ODV QRUPDWLYDV DGXDQHUDV 6(&&,21 48,17$ 'HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH EXTXHV GHGLFDGRV D FUXFHURV \ I«UU\V fµ $57,&8/2 f§(O &DSLW£Q GH XQ EXTXH GHGLFDGR D FUXFHURV \ IHUU\V R VX &RQVLJQDWDULR HQWUHJDU£Q D OD $GXDQD SDUD HO GHVSDFKR GH VDOLGD FRQ GHVWLQR D XQ SXHUWR H[WUDQMHUR XQ HMHPSODU GH ORV GRFXPHQWRV VLn JXLHQWHV fµ 'HFODUDFLµQ *HQHUDO fµ /LVWD GH 3DVDMHURV HQ FDVR GH KDEHUVH SURGXFLGR HPn EDUTXH R GHVHPEDUTXH GH SDVDMHURVf fµ &RPSUREDQWH GH KDEHU SDJDGR ORV GHUHFKRV X REOLJDn FLRQHV FXDQGR FRUUHVSRQGD KDFHUOR fµ 0DQLILHVWR GH &DUJD X RWURV HQ FDVR GH KDEHU WRPDGR FDUJD FXDOTXLHUD TXH «VWD KD\D VLGR $57,&8/2 f§&XDQGR OD VDOLGD VH SURGX]FD FRQ GHVWLQR D RWUR SXHUWR FXEDQR HO &DSLW£Q R VX &RQVLJn QDWDULR SUHVHQWDU£Q D D $GXDQD VµOR HO PRGHOR *X¯D GH 5HFDOD HQWUHJDGR HQ HO GHVSDFKR GH VDOLGD GHO SXHUWR FXEDQR DQWHULRU 1R REVWDQWH HQ FDVR TXH OD $GXDQD OR FRQVLGHUH RSRUWXQR SRGU£ H[LJLU OD SUHVHQWDFLµQ R OD UHYLVLµQ GHO UHVWR GH ORV GRFXPHQWRV H[LJLGRV SDUD HO GHVSDFKR GH VDOLGD $57,&8/2 f§/D $GXDQD SHUPLWLU£ TXH HO GHVSDn FKR GH VDOLGD GH ORV EXTXHV SUHFHSWXDGRV HQ OD SUHVHQWH 6HFFLµQ VH UHDOLFH FXPSOLHQGR OR HVWDEOHFLGR HQ HO $Un W¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV 6(&&,21 6(;7$ 'HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH EXTXHV TXH HQWUDQ D SXHUWR HQ DUULEDGD IRU]RVD R HQ HVFDODV GH HPHUJHQFLD $57,&8/2 f§/D $GXDQD XQD YH] DFHSWDGD OD QRn WLILFDFLµQ GH VDOLGD SURFHGHU£ D UHDOL]DU HO GHVSDFKR DGXDQHUR GH VDOLGD SDUD OR FXDO HO &DSLW£Q R &RQVLJQDn WDULR GHEHU£ SUHVHQWDU \ HQWUHJDU OD 'HFODUDFLµQ *HQHn UDO DV¯ FRPR XQ HMHPSODU GH ORV FRPSUREDQWHV GH KDEHU SDJDGR ORV DGHXGRV FRQWUDLGRV FRQ OD $GXDQD FXDQGR FRUUHVSRQGD KDFHUOR &$3,78/2 9, '(/ '(63$&+2 $'8$1(52 $ /$6 $(521$9(6 6(&&,21 35,0(5$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH DHURQDYHV $57,&8/2 f§8QD YH] FRQILUPDGR HO DUULER GH XQD DHURQDYH GHGLFDGD DO VHUYLFLR GH DYLDFLµQ UHJXODU \ VH LQLFLH HO GHVHPEDUTXH GH ORV SDVDMHURV \ WULSXODQWHV HO &RPDQGDQWH GH OD DHURQDYH R HO UHSUHVHQWDQWH DXWRULn ]DGR GHEHU£ SUHVHQWDU \ HQWUHJDU GH LQPHGLDWR D OD $GXDQD SDUD HO GHVSDFKR DGXDQHUR XQD FRSLD GH ORV GRFXPHQWRV VLJXLHQWHV Df 'HFODUDFLµQ *HQHUDO Ef 0DQLILHVWR GH &DUJD Ff /LVWDV GH VXPLQLVWURV D GHVFDUJDU HQ HVH DHURSXHUWR GRQGH VH UHODFLRQDU£Q ODV FDQWLGDGHV \ OD QDWXUDOH]D GH ORV PLVPRV Gf (O GRFXPHQWR H[LJLGR DO FRUUHR SUHVFULWR HQ HO &RQn YHQLR 3RVWDO 8QLYHUVDO 6L OD DHURQDYH QR GHVHPEDUFD SDVDMHURV QL GHVFDUJD PHUFDQF¯DV FRUUHRV R HTXLSDMHV VµOR VH H[LJLU£ HP HO GHVSDFKR GH HQWUDGD HK PRGHOR GH 'HFODUDFLµQ *HQHUDO HQ HO FXDO VH UHIOHMDU£ HVWH SDUWLFXODU $57,&8/2 f§/RV GRFXPHQWRV VH³DODGRV HQ ORV LQn FLVRV Df \ Ef GHO DUW¯FXOR DQWHULRU VH DMXVWDU£Q D OR HVWDn EOHFLGR HQ OD &RQYHQFLµQ GH $YLDFLµQ &LYLO ,QWHUQDFLRn QDO \ ORV PLVPRV VH DFHSWDU£Q SRU OD $GXDQD OOHQDGRV D P£TXLQD PDQXVFULWRV HQ OHWUD GH PROGH FRQ WLQWD R O£SL] WLQWD R FRQIHFFLRQDGRV FRQ W«FQLFD HOHFWUµQLFD GH SURFHVDPLHQWR GH GDWRV HQ IRUPD OHJLEOH \ I£FLO GH HQWHQGHU $57,&8/2 f§(Q ORV FDVRV GH HUURUHV HQ ORV GRFXn PHQWRV SUHVHQWDGRV SDUD HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH OD DHURQDYH OD $GXDQD FRQFHGHU£ XQ W«UPLQR GH YHLQWLn FXDWUR f KRUDV D SDUWLU GH OD HQWUHJD GH HVWRV D OD $GXDQD SDUD TXH VXEVDQHQ ORV PLVPRV SRU SDUWH GHO &RPDQGDQWH GH OD DHURQDYH VX UHSUHVHQWDQWH R GHO DJHQWH DXWRUL]DGR GH OD HPSUHVD WUDQVSRUWLVWD 6(&&,21 6(*81'$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH DHURQDYHV LQWHUQDFLRQDOHV HQ DUULEDGD IRU]RVD $57,&8/2 f§$ ODV DHURQDYHV LQWHUQDFLRQDOHV TXH OOHJXHQ DO SD¯V HQ DUULEDGD IRU]RVD VH OHV FRQFHGHU£ XQ SOD]R G« YHLQWLFXDWUR f KRUDV D SDUWLU GH OD OOHJDGD D VX &RPDQGDQWH SDUD TXH DFUHGLWH OD OHJLWLPLGDG GH OD DUULEDGD $57,&8/2 f§(O &RPDQGDQWH GH XQD DHURQDYH LQWHUn QDFLRQDO TXH OOHJXH HQ DUULEDGD IRU]RVD GHEHU£ SUHVHQWDU DQWH OD $GXDQD HQ XQ W«UPLQR GH GRV f KRUDV SRVWHn ULRU GH KDEHUVH SURGXFLGR GLFKR DUULER XQ HMHPSODU GH OD 'HFODUDFLµQ *HQHUDO (Q FDVR GH TXH GHVFDUJXH PHUn FDQF¯D \R VXPLQLVWURV SUHVHQWDU£ HQ HO PLVPR W«UPLQR HO 0DQLILHVWR GH &DUJD \ OD OLVWD GH ORV VXPLQLVWURV D GHVFDUJDUVH 6(&&,21 7(5&(5$ 'HO GHVSDFKR GH HQWUDGD GH DHURQDYHV SDUWLFXODUHV $57,&8/2 f§6L OD DHURQDYH TXH DUULED HV SDUWLFXn ODU GHGLFDGD DO VHUYLFLR GH DYLDFLµQ JHQHUDO HO SURSLHn WDULR R FRPDQGDQWH R VX UHSUHVHQWDQWH DXWRUL]DGR HQn WUHJDU£ D OD $GXDQD SDUD IRUPDOL]DU HO GHVSDFKR XQ PAGE 9 GH PDU]R GH *$&(7$ 2),&,$/ HMHPSODU GH ORV VLJXLHQWHV GRFXPHQWRV Df 'HFODUDFLµQ *HQHUDO Ef 0DQLILHVWR GH &DUJD VµOR VL WUDQVSRUWD FDUJDf Ff /LVWD GH VXPLQLVWURV VµOR VL UHDOL]DUD OD GHVFDUJD GH ORV PLVPRVf Gf (O GRFXPHQWR H[LJLGR DO FRUUHR SUHYLVWR HQ HO &RQn YHQLR 3DVWDO 8QLYHUVDO VROR VL WUDQVSRUWD FRUUHRf $57,&8/2 f§(O FRQWURO GH ORV SDVDMHURV \ WULSXODQn WHV ORV HTXLSDMHV GH «VWRV \ OD FDUJD D ERUGR GH OD DHURQDYH VHU£ UHDOL]DGR GH DFXHUGR D OR HVWDEOHFLGR HQ ODV QRUPDV DGXDQHUDV SDUD HO GHVSDFKR GH YLDMHURV 6(&&,21 &8$57$ 'HO GHVSDFKR GH VDOLGD GH DHURQDYHV LQWHUQDFLRQDOHV $57,&8/2 f§(O $JHQWH DXWRUL]DGR GH OD HPSUHVD WUDQVSRUWLVWD R HO &RPDQGDQWH GH OD DHURQDYH SUHVHQWDn U£ DQWH OD $GXDQD FRQ QR PHQRV GH GRV f KRUDV GH DQWHODFLµQ D OD VDOLGD GH OD PLVPD XQD FRSLD GH OD 'HFODUDFLµQ *HQHUDO \ GHO 0DQLILHVWR GH OD &DUJD $57,&8/2 f§(Q FDVR GH HUURUHV HQ ORV GRFXPHQWRV VH³DODGRV HQ HO $UW¯FXOR DQWHULRU SDUD HO GHVSDFKR GH VDOLGD OD $GXDQD SURFHGHU£ VHJ¼Q OR HVWDEOHFLGR HQ HO DUW¯FXOR GH ODV SUHVHQWHV 1RUPDV $57,&8/2 f§&XDQGR OD DHURQDYH QR FXHQWH FRQ XQ UHSUHVHQWDQWH VX &RPDQGDQWH DFUHGLWDU£ TXH KD VDWLVIHFKR FXDOTXLHU DGHXGR FRQWUD¯GR FRQ OD $GXDQD GXUDQWH VX SHUPDQHQFLD HQ HO DHURSXHUWR 5(/$&,21 '( $1(;26 $ /$ 5(62/8&,21 1R $1(;2 'HFODUDFLµQ *HQHUDO $1(;2 /LVWD GH OD 7ULSXODFLµQ $1(;2 /LVWD GH 3DVDMHURV $1(;2 'HFODUDFLµQ GH 3URYLVLRQHV GH D ERUn GR $1(;2 'HFODUDFLµQ GH HIHFWRV GH OD WULSXn ODFLµQ $1(;2 'HFODUDFLµQ GHO 3URSLHWDULR R SDWUµQ GHO EXTXH $1(;2 1R '(&/$5$&,21 *(1(5$/ 1RPEUH GH OD FRPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXH HWF ’ /OHJDGD ’ 6DOLGD f 1RPEUH \ GHVFULSFLµQ GHO EXTXH f 3XHUWR GH /OHJDGD6DOLGD f )HFKD \ KRUD GH OOHJDGDVDOLGD f 1DFLRQDOLGDG GHO EXTXH f 1RPEUH GHO &DSLW£Q f 3XHUWR GH 3URFHGHQFLD3XHUWR GH GHVWLQR f &HILLI GH OD PDWU¯FXOD SXHUWR IHFKD Q¼PHURf f 1RPEUH \ GLUHFFLµQ GHO DJHQWH GHO EXTXH f7RQHODGDV EUXWDV f7RQHODGDV QHWDV n f6LWXDFLµQ GHO EXTXH HQ HO SXHUWR f3RUPHQRUHV VRPHURV UHIHUHQWHV DO YLDMH f 'HVFULSFLµQ VRPHUD GH OD FDUJD f 1¼PHUR GH PLHPEURV GH OD f 1¼PHUR GH SDVDMHURV f 2EVHUYDFLRQHV WULSXODFLµQ LQF HO &DSLW£Qf 'RFXPHQWRV $QH[RV LSµQJDVH HO Q¼PHUR GH HMHPSODUHVf f 0DQLILHVWR GH &DUJD f 'HF 3URY D ERUGR f /LVWD GH OD 7ULSXODFLµQ f /LVWD GH 3DVDMHURV f )HFKD )LUPD GHO &DSLW£Q GHO $JHQWH X 2ILFLDO GHO EXTXH GHELGDPHQWH DXWRUL]DGR f 'HF (IHF GH OD 7ULS f 'HF 0DULW GH 6DQLGDG f 3DUD XVR 2ILFLDO ,1',&$&,21(6 3$5$ //(1$5 (/ 02'(/2 f¯'(&/$5$2,21 *(1(5$/f° $1(;2 f 2%-(7,926 'HFODUDU OD HQWUDGD R VDOLGD D SXHUWR GH XQ EXTXH SRU HO PDQGR GH «VWH DV¯ FRPR UHIOHMDU EUHYHPHQWH ORV SRUPHQRUHV UHODWLYRV DO YLDMH OD FDUJD ORV SDVDMHURV \ OD FDQWLGDG GH GRFXPHQWRV HQWUHJDGRV SDUD HO GHVSDFKR GH OD $GXDQD (1&$%(=$0,(172 fµ 1RPEUH GH OD &RPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXH fµ /OHJDGD6DLOLGD 6H FRQVLJQDU£ FRQ XQD f¯;f° HQ HO HVSDFLR FRUUHVSRQGLHQWH VHJ¼Q VHD HO FDVR $ PAGE 10 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH &8(532 '(/ 02'(/2 f 1RPEUH \ GHVFULSFLµQ GHO EXTXH f 3XHUWR GH OOHJDGD R VDOLGD VHJ¼Q FRUUHVSRQGD f )HFKD \ KRUD GH OOHJDGD R VDOLGD VHJ¼Q FRUUHVSRQGD f 1DFLRQDOLGDG GHO EXTXH f 1RPEUH GHO &DSLW£Q GHO EXTXH f 3XHUWR GH SURFHGHQFLD \ GHVWLQR VHJ¼Q FRUUHVSRQGD f &HUWLILFDGR GH OD PDWU¯FXOD GHO EXTXH 6H³DODU SXHUWR IHFKD \ Q¼PHUR GH OD PDLWU¯RXOD f 1RPEUH \ GLUHFFLµQ GHO DJHQWH GHO EXTXH f 7RQHODGDV EUXWDV GH UHJLVWUR GHO EXTXH 2f 7RQHODGDV QHWDV GH UHJLVWUR GHO EXTXH f 3RVLFLµQ GHO EXTXH HQ HO 3XHUWR IRQGHDGR R DWUDFDGRf f 3XHUWRV TXH HO EXTXH D WRFDGR \R WRFDU£ HQ OD WUDYHV¯D 6XEUD\DU SXHUWRV HQ ORV FXDOHV OD FDUJD D ERUGR VHU£ GHVFDUJDGD f 7LSR GH FDUJD D ERUGR GHO EXTXH GH IRUPD JHQ«ULFD (VSHFLILFDU FDUJDV FODVLILFDFLµQ ,0&2 SHOLJURVDV H[SORVLYDV X RWUDV TXH VHD GH LQWHU«V VH³DODU f &DQWLGDG GH PLHPEURV GH OD WULSXODFLµQ f &DQWLGDG GH MSDVDMHURV HQ FDVR GH TXH HO EXTXH ORV WUDQVSRUWH f 6H³DODU OD H[LVWHQFLD GH DUPDV \ QDUFµWLFRV D ERUGR GHO EXTXH DV¯ FRPR ORV Q¼PHURV GH ORV &RQRFLPLHQn WRV GH (PEDUTXH R FDUJDV SHOLJURVDV R H[SORVLYRV \ RWURV GDWRV GH LQWHU«V f &DQWLGDG GH HMHPSODUHV GH ORV 0DQLILHVWRV GH &DUJD HQWUHJDGDV SDUD HO GHVSDFKR f &DQWLGDG GH HMHPSODUHV GH OD 'HFODUDFLµQ GH 3URYLVLRQHV GH D %RUGR HQWUHJDGDV SDUD HO GHVSDFKR f &DQWLGDG GH HMHPSODUHV GH OD /LVWD GH OD 7ULSXODFLµQ HQWUHJDGRV SDUD HO GHVSDFKR f &DQWLGDG GH HMHPSODUHV GH OD /LVWD GH 3DVDMHURV HQWUHJDGDV SDUD HO GHVSDFKR f &DQWLGDG GH HMHPSODUHV GH (IHFWRV GH OD 7ULSXODFLµQ HQWUHJDGRV SDUD HO GHVSDFKR f &DQWLGDG GH HMHPSODUHV GH OD 'HFODUDFLµQ 0DU¯WLPD GH 6DQLGDG HQWUHJDGRV SDUD HO GHVSDFKR f )HFKD HQ TXH VH FRQIHFFLRQD OD 'HFODUDFLµQ DV¯ FRPR OD ILUPD GHO &DSLW£Q DJHQWH FRQVLJQDWDULR X RILFLDO GHO EXTXH GHELGDPHQWH DXWRUL]DGR f 5HVHUYDGR SDUD DQRWDFLRQHV RILFLDOHV GH OD $GXDQD X RWUD DXWRULGDG FRQFXUUHQWH HQ HO GHVSDFKR $1(;2 1R /,67$ '( /$ 75,38/$&,•1 1RPEUH GH OD &RPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXHf ’ /OHJDGD f 1RPEUH GHO %XTXH f 3XHUWR /OHJDGD6DOLGD f 1DFLRQDOLGDG GHO EXTXH f 3XHUWR GH 3URFHGHQFLD 1R $SHOOLGRV \ 1RPEUHV *UDGR R GDVH 1DFLRQDOLGDG )HFKD \ /XJDU cf f f _f GH 1DFLPLHQWR f ’ 6DOLGD 3£mJ f )HFKD /OHJDGD6DOLGD f ,QGROH \ 1R GH LGHQWLGDG /LEUHWD HPEDUTXHf f )LUPD GHO &DSLW£Q \ &X³R f )HFKD 3,$ 0c(6 $“2 f 3$5$ //(1$5 (/ 02'(/2 f¯/,67$ '( /$ 75,38/$&,21f° $1(;2 f 2%-(7,926 'HFODUDU SRU HO PDQGR GHO EXTXH ORV PLHPEURV GH OD WULSXODFLµQ DQWH ODV DXWRULGDGHV D OD HQn WUDGD \ VDOLGD GG SD¯V (1&$%(=$0,(172 fµ 1RPEUH GH OD &RPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXH fµ /IOHJDGD6DOLGD 6H FRQVLJQDU£ FRQ XQD FUX] HQ HO HVSDFLR FRUUHVSRQGLHQWH VHJ¼Q VHD HO FDVR fµ 3£JLQD PAGE 11 GH PDU]R GH *$&(7$ 2),&,$/ &8(532 '(/ 02'(/2 f 1RPEUH 0 EXTXH f 3XHUWR GH /OHJDGD6DLLGD VHJ¼Q VHD HO FDVR f )HFKD GH /OHJDGD6DOLGD VHJ¼Q VHD HO FDVR f 1DFLRQDOLGDG GHO EXTXH f 3XHUWR GH 3URFHGHQFLD f 1R GH RUGHQ GH FDGD WULSXODQWH f $SHOOLGRV \ QRPEUHV GH ORV WULSXODQWHV f *UDGR R FODVH f 1DFLRQDOLGDG f )HFKD \ OXJDU GH QDFLPLHQWR f ,QGROH \ Q¼PHUR GH LGHQWLGDG /LEUHWD GH HPEDUTXHf f )LUPD GHO FDSLW£Q \ FX³R f )HFKD GH FRQIHFFLµQ GHO PRGHOR $1(;2 1R /,67$ '( 3$6$-(526 1RPEUH GH OD &RPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXHf ’ /OHJDGD ’ 6DOLGD 3£J f 1RPEUH GHO %XTXH f 3XHUWR /OHJDGD6DOLGD f )HFKD /OHJDGD6DOLGD f 1DFLRQDLOLGDG GHO EXTXH 1RPEUHV \ DSHOOLGRV f 1DFLRQDOLGDG f )HFKD \ /XJDU GH 1DFLPLHQWR L f 3XHUWR 3XHUWR (PEDUTXH 'HVHPEDUTXH f f ,QGROH \ 1R GH ,GHQWLGDG f )LUPD GHO &DSLW£Q \ &X³R f )HFKD ',$ 0(6 $“2 f ,1',&$&,21(6 3$5$ //(1$5 (/ 02'(/2 /,67$ '( 3$6$-(526f° $1(;2 f 2%-(7,926 'HFODUDU SRU HO PDQGR GHO EXTXH ORV SDVDMHURV D ERUGR DQWH ODV DXWRULGDGHV D OD HQWUDGD \ VDOLGD GHO SD¯V (1&$%(=$0,(172 fµ 1RPEUH GH OD &RPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXH fµ /OHJDGD6DOLGD 6H FRQVLJQDU£ FRQ XQD FUX] HQ HO HVSDFLR FRUUHVSRQGLHQWH VHJ¼Q VHD HO FDVR fµ 3£JLQD &8(532 '(/ 02'(/2 f 1RPEUH GHO EXTXH f 3XHUWR GH /OHJDGD6DOLGD VHJ¼Q VHD HO FDVR f )HFKD GH /OHJDGD6DLLGD VHJ¼Q VHD HO FDVR f 1DFLRQDOLGDG GHO EXTXH f $SHOOLGRV \ QRPEUHV GH ORV SDVDMHURV f 1DFLRQDOLGDG f )HFKD \ OXJDU GH QDFLPLHQWR f 3XHUWR GH HPEDUTXH f 3XHUWR GH GHVHPEDUTXH f OLQGµOH \ Q¼PHUR GH LGHQWLGDG f )LUPD GHO FDSLW£Q \ RX³R f )HFKD GH FRQIHFFLµQ GHO PRGHOR PAGE 12 *$&(7$ 2),&,$/ GH PDU]R GH $1(;2 1R '(&/$5$&,21 '( 3529,6,21(6 '( $ %25'2 1RPEUH GH OD &RPSD³¯D GHO $JHQWH GHO EXTXHf ’ /OHJDGD ’ 6DOLGD 3DJ f 1RPEUH GHO EXTXH f 1DFLRQDOLGDG GHO EXTXH f 3XHUWR /OHJDGD6DOLGD f 3XHUWR /OHJDGD6DOLGD f )XHUWR )URFHGHQFLD3XHUWR 'HVWLQR f 1¼PHUR GH SHUVRQDV D ERUGR L f 3HU¯RGR GH 3HUPDQHQFLD , f /XJDU GH DOPDFHQDPLHQWR 'HVFULSFLµQ GHO 3URGXFWR f &RJQDF &KDPSDJQH 5RQ :KLVN\ 9LQRV \ 9HUPRXWK /LFRUHV &HUYH]DV 2WUDV EHELGDV 7DEDFR SLFDGR &LJDUURV &LJDUULOORV $OFRKRO 3HUIXPHV \ FRORQLDV 0£TXLQDV IRWRJU£ILFDV &DI« PROLGR R HQ JUDQR &HUHDOHV \ JUDQRV +DULQDV 3$67$6 $/,0(17,&,$6 6SDJXHWWLV 0DFDUURQHV )LGHRV 2WURV (63(&,(6 3DSDV \ WXE«UFXORV )587$6 < 9(*(7$/(6 &DQWLGDG f 'HVFULSFLµQ GHO 3URGXFWR f &DUQH GH UHV &DUQH GH FHUGR &DUQH GH RYLQR &DUQH GH FDSULQR &DUQH GH DYHV 9LVFHUDV \ PHQXGRV 7RFLQR 7DVDMR (PEXWLGRV -DPRQHV &DUQHV HQ FRQVHUYD /HFKH